新西蘭聯儲料降息25個基點至3% 重啟寬松周期以提振經濟

新華財經北京8月19日電（崔凱）新西蘭儲備銀行（RBNZ）將于本周三（8月20日）召開貨幣政策會議，大概率將官方現金利率（OCR）下調25個基點至3%，標志著在7月短暫暫停后重啟寬松周期。此次降息旨在應對國內經濟增長乏力及不確定性加劇的局面，同時也與全球主要央行的政策轉向形成呼應。

機構共識強化降息預期

接受機構調查的23位經濟學家中，22位預計新西蘭聯儲將采取降息行動，僅1位認為維持利率不變。

新西蘭聯儲在7月會議上選擇按兵不動，以評估通脹走勢及外部環境變化。然而，最新數據顯示，新西蘭國內經濟動能顯著弱化，促使政策制定者轉向寬松立場。

穆迪分析指出，盡管新西蘭聯儲曾因短期通脹風險及全球增長前景不明而暫停降息，但近期國內經濟數據的疲軟程度已足以支撐再度寬松。新西蘭經濟研究協會（NZIER）的影子委員會多數成員亦建議降息，進一步強化市場共識。路透社對30位經濟學家的調查顯示，28人同樣預計本周降息至3%。

政策轉向：從抗通脹到穩增長

新西蘭聯儲的政策重心正從抑制通脹轉向刺激經濟增長。該行首席經濟學家康威近日表示，若物價壓力如預期持續緩解，央行準備進一步降息。他在惠靈頓的一次演講中強調：“如果中期通脹壓力繼續按我們預期演變，我們認為存在進一步降息空間?！边@一表態凸顯了聯儲對經濟下行風險的擔憂。

數據顯示，新西蘭二季度年化CPI為2.7%，較一季度微升0.2個百分點，但仍連續四個季度處于1%-3%的目標區間內。新西蘭聯儲將短期通脹上行歸因于食品價格和管理成本波動，認為這些因素具有暫時性，而核心通脹持續回落，閑置產能的存在壓制了中長期通脹動能?；诖?，聯儲預計通脹將在2026年初回歸目標中點，并為經濟增長提供更大空間。

經濟疲軟與外部壓力倒逼寬松

高頻指標顯示，新西蘭經濟活動持續走弱，居民和企業信心低迷，總需求修復受阻。盡管消費和投資出現韌性跡象，企業投資意愿有所回升，但不足以扭轉整體疲弱趨勢。

新西蘭ASB銀行分析師Wesley Tanuvasa指出：“官方現金利率可能會維持在支持性水平一段時間，以刺激經濟。年底前每一次利率決策都可能產生實際影響，且降至3%以下的可能性正在增加?！?/p>

外部環境方面，全球增長趨弱、貿易摩擦增多及美國加征關稅的威脅構成額外壓力。澳新銀行首席經濟學家Sharon Zollner警告稱，若高頻數據持續疲軟，新西蘭聯儲可能轉向更鴿派立場，最終將利率下調至2.5%。不過，她認為下周立即大幅調整的可能性較低。

市場影響與政策路徑前瞻

若降息落地，新西蘭元（NZD）短期內面臨貶值壓力，但美元階段性走弱或部分對沖這一影響。利率市場方面，前端利率對政策路徑最為敏感，若聯儲釋放溫和寬松信號，收益率曲線可能出現“牛陡”形態；反之，若聲明偏鷹或意外按兵不動，曲線或將趨平。

新西蘭聯儲的政策路徑將高度依賴數據表現。交易員需重點關注五大驗證指標：核心與非貿易品通脹是否同步回落、通脹預期是否穩定在目標區間、工資增速與價格設定行為的傳導強度、高頻活動指標能否轉為實質修復，以及關稅與能源價格對進口成本的滯后影響。若這些變量按基線演化，漸進式寬松路徑更具可信度；若出現預期再錨定或外部成本黏性抬升，則可能延長觀望期。

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編輯：馬萌偉

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