【推動區域協調發展】中關村新政策突出財政資金引導作用 推動科技金融業務創新

新華財經北京10月14日電（分析師王欣蕾）10月10日，北京市科委、中關村管委會和市財政局研究制定發布《中關村國家自主創新示范區促進科技金融深度融合發展支持資金管理辦法》，進一步規范支持科技創新資金的管理和使用，促進中關村國家自主創新示范區高水平科技自立自強先行先試和科技金融供給側結構性改革，支撐世界領先科技園區和創新高地建設。

一、科技金融供給側改革助力中關村科創企業茁壯成長

基于科技創新和產業發展方面的突出貢獻，以及體制機制創新試驗田作用，中關村被譽為“中國的硅谷”。科創企業根據生命周期所處階段的需求決定其融資方式和期限，試圖達到最佳資本融資結構。初創型科技企業普遍都有“四高一輕”的特征，即高技術、高成長、高風險、高收益和輕資產。為推進科技金融供給側結構性改革，完善金融支持創新體系，更貼合科創企業的特點，精準解決其融資需求，助力高質量發展，多項政策出臺引導金融機構加快業務創新助力中關村科創企業茁壯成長。

北京中關村是第一個國家自主創新示范區，也是第七個國家科創金融改革試驗區，在科技金融制度安排方面作出了細化部署。在2022年6月印發實施的《中關村國家自主創新示范區促進科技金融深度融合發展支持資金管理辦法（試行）》和2023年10月發布的《北京市中關村國家自主創新示范區建設科創金融改革試驗區實施方案》等政策文件的引導下，中關村先行先試探索科創金融改革，初步形成了科技信貸、科技保險、天使和創業投資和資本市場協同推進的科創金融服務體系。

二、新政策突出財政資金引導作用，支持金融機構服務中關村科技創新

由于國際國內金融市場環境發生了較大變化，科技金融領域出現了創業投資下滑等問題，需進一步加大財政資金引導作用，加強“逆周期”調節。與此前的試行管理辦法相比，近日正式發布的《中關村國家自主創新示范區促進科技金融深度融合發展支持資金管理辦法》，對中關村科技金融政策作出了一個重大調整：為引導投資機構加大投資力度、支持多層次資本市場服務平臺（基地）建設和開展股債聯動等業務創新，本次修訂增加了“前協議加后補助”的支持方式，按照協議目標任務完成情況及業務實施成效給予資金支持，強化突出增量的政策結果導向。

修訂后的《辦法》從引導新設立基金落地、引導投資機構加大投資力度、支持企業在新三板掛牌、支持多層次資本市場服務平臺（基地）建設、支持開展股債聯動等業務創新等五方面發力進一步提升金融對科技創新的服務效能。為鼓勵投資機構積極募集長期資金對中關村高精尖產業或未來產業開展股權投資，對基金已實繳到位，且對科技型企業開展實際投資的，采取后補助支持方式，分檔給予投資機構一次性落地資金支持。為鼓勵投資機構加大投資力度，對投資成效較好的，采取前協議加后補助支持方式，按照投資機構對北京市科技型企業年度新增投資金額的一定比例給予資金支持。為支持企業在新三板掛牌或調層，給予企業資金支持，用于研發投入，助推企業創新合規發展，加快實現資本市場上市。為支持科技金融業務創新，采取前協議加后補助支持方式支持開展“貸款+外部直投”“認股權貸款”等新型業務。

三、銀行業金融機構探索股債聯動創新業務，形成風險分擔補償新機制

在高質量金融服務新質生產力的宏觀背景下，信貸增長更注重結構和質效，做大做強、做優做精科技金融業務成為銀行業金融機構高質量發展的必由之路。銀行業金融機構主要通過傳統業務和創新業務兩種途徑支持科創企業、培育新質生產力：傳統業務主要是為科技型企業提供中長期信貸支持，創新業務包括知識產權質押融資、認股權貸款、投貸聯動等。為鼓勵金融機構加快業務創新，為科技企業創新注入新動能，《辦法》支持銀行業金融機構與投資機構規范合作，鼓勵為北京市科技型企業提供“貸款+外部直投”“認股權貸款”等新型業務，對開展股債聯動等業務成效較好的銀行法人機構或其分支機構給予資金支持。

投貸聯動指的是信貸投放與股權融資相結合，為科創企業提供持續資金支持。早期投貸聯動的形式是允許銀行設立直投子公司，但存在“投”和“貸”風險偏好沖突等問題?！巴丁笨吹氖?a href="http://www.lbmed.com.cn/innovation/index.html" target="_blank" style="color:#3875B0;">科創企業未來的成長性，講究的是投資回報率（低成功率高回報倍數），收益覆蓋風險；而“貸”依據的是抵押物和企業過去的財務數據，講究的是貸款百分百安全收回，不僅通過息差覆蓋風險，收益也來源于科創企業客戶衍生出來的綜合效應，包括但不僅限于個人業務、代發業務、交易銀行。銀行發展投貸聯動業務是以投資的眼光抓住企業的核心競爭力，但絕不應該因為要做投資，而降低貸款標準。投貸聯動業務的出發點，是利用貸款與股權投資的互相促進，以貸款為股權投資創造有利的入股價格和入股時機。而股權投資以獲取的超額收益反哺貸款，提高貸款風險與收益的匹配度，有助于督促科技企業提升運營質量，從而降低貸款不良率和投資風險。

在金融支持科技創新方面，中關村有自己的銀行：北京中關村銀行是全國首家專注服務科技創新的銀行，也是北京市首家民營銀行。在北京中關村銀行信貸產品矩陣中，認股權貸款屬于流動資金貸款，授信期一年，產品額度最高5000萬元。中關村銀行通過配合認股選擇權，為科創企業在初創期、成長期等高速發展階段提供無強制抵押擔保的融資支持。所謂認股選擇權，是一家科創企業拿到投資機構資金的同時，要按約定給投資機構一個選擇權，在未來某一時期，投資機構可行使該選擇權，認購企業一定數量或金額的股權。發展認股權貸款業務，既能在無需擔保的情況下及時解決企業階段性流動性資金需求，又能避免企業在發展期過早稀釋股權，減少企業創始團隊股權稀釋和回購成本。發展認股權貸款業務符合科創企業的特點，能讓企業專注于自身發展，又能讓銀行分享到企業成長的收益。

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編輯：張騏

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