每日機構分析：12月9日

花旗：日本央行或推遲調整利率，春季工資談判及美國關稅政策成焦點

Pepperstone：美國失業率上升，美聯儲12月降息25個基點的理由更加充分

西太平洋銀行：自2024年美國大選結束以來，澳元已經下跌近4%

【機構分析】

布朗兄弟哈里曼的策略師指出，美聯儲官員近期的評論可以看出，除了古爾斯比之外，大多數美聯儲官員都對通貨膨脹表示擔憂，并引導市場為可能的暫停降息做準備。本周即將發布的美國通脹數據將成為市場焦點，任何跡象表明價格壓力在加劇，都可能影響美聯儲12月份將降息的預期，并可能助推美元的持續升值。

花旗經濟學家指出，日本央行可能會選擇在2025年1月份而不是2024年12月份將政策利率上調25個基點。預計日本央行行長植田和男將會更加關注即將到來的春季工資談判情況，以及美國關稅政策的發展動向。預計日本央行在1月份加息25個基點之后，對于2025年的加息時間表也進行了調整：原本預計在4月份進行的25個基點加息被推遲到6月份；同樣，原定于10月份的加息時點也被推后至12月份。

瑞銀集團首席執行官Ermotti指出，美國新政府可能會對其貿易伙伴提高關稅，這一政策預期與全球地緣沖突相結合，可能會增加2024年金融市場的風險。地緣政治局勢的緊張加劇，連同關稅和保護主義等宏觀經濟數據成為市場需要密切關注的風險因素，市場波動將加劇。

法農信貸策略師表示，法國和韓國政治不確定性增強，投資者尋求避險工具，美元作為避險資產吸引力增加。

Pepperstone策略師表示，鑒于美國失業率上升，美聯儲12月利率決議降息25個基點的理由更加充分；數據顯示，11月份非農部門新增就業崗位為227,000個，而失業率則從此前的4.1%升至4.2%。如果美聯儲擔心存在潛在的通脹上行風險，那么可能會選擇不在2025年1月份進行加息。

西太平洋銀行預測顯示，市場對2025年美聯儲降息押注可能出現鷹派重新定價以及全球貿易政策的不確定性，這些因素將打擊澳元匯率。2024年美國大選結束以來，澳元已經下跌了近4%，成為表現最差的G10貨幣，美元匯率呈現出顯著的上升趨勢。對沖基金增加了對澳元的空頭頭寸至9790份合約，而資產管理公司持有的澳元空頭頭寸更是達到了19717份合約；投資者和基金經理們普遍預期澳元將會貶值。

紐約銀行策略師指出，在經濟放緩背景下，韓國央行可能會采取寬松政策，而寬松周期通常會導致收益率曲線變陡。韓國政府計劃于2025年發行創紀錄的201.3萬億韓元（約1420億美元）的新債券，主要用于補充公共財政，以應對稅收收入下降造成的缺口。由于經濟增速放緩和新的美國關稅風險，政府面臨增加支出以保障經濟增長的壓力。

瑞訊銀行分析師指出，由于市場預期美聯儲可能會在本月進一步降低利率，美元匯率略有下降。美國非農就業數據顯示11月份的就業增長有所改善并且工資水平上升，但失業率意外地增加。市場預期美聯儲12月利率決議降息25個基點的可能性增大。

德國商業銀行策略師表示，歐洲央行的降息預期將影響德國債券市場。預計德國10年期國債收益率2.12%可能是區間上限，且下跌至2.05%以下的空間有限；歐洲央行12日可能降息，為進一步放寬貨幣政策創造條件。倫敦證交所數據顯示，歐央行降息25個基點的可能性為83%，降息50個基點的可能性為17%。

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編輯：馬萌偉

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