債市日報：6月24日

新華財經北京6月24日電（王菁）債市周二（6月24日）偏弱整理，超長端帶動曲線整體震蕩回調，國債期貨主力全線收跌，銀行間現券收益率回升1BP左右；公開市場單日凈投放2092億元，資金利率臨近月末保持上行。

機構認為，不少投資者預期7月初債市收益率或出現下行行情，本周仍可關注相應機會，但需關注流動性變化和具體退出時點。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.27%報120.930，10年期主力合約跌0.11%報109.025，5年期主力合約跌0.07%報106.185，2年期主力合約跌0.02%報102.504。

銀行間主要利率債收益率普遍上行，10年期國債“25附息國債11”收益率上行0.5BP至1.645%，10年期國開債“25國開10”收益率上行0.6BP至1.712%，30年期國債“25超長特別國債02”收益率上行1.25BP至1.849%。

中證轉債指數收盤上漲0.69%，報437.96點，成交金額576.75億元。恒帥轉債、永安轉債、聯誠轉債、博俊轉債、福新轉債漲幅居前，分別漲20%、20%、12.82%、7.68%、5.50%。首華轉債、聯得轉債、博瑞轉債、天壕轉債、金陵轉債跌幅居前，分別跌6.35%、4.85%、3.89%、2.39%、1.36%。

【海外債市】

北美市場方面，當地時間6月23日，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌4.44BPs至3.855%，3年期美債收益率跌5.05BPs報3.807%，5年期美債收益率跌4.39BPs報3.912%，10年期美債收益率跌2.75BPs報4.346%，30年期美債收益率跌1.42BP報4.872%。

亞洲市場方面，日債收益率全線走高，10年期日債收益率上行1.5BP至1.424%，3年期和5年期日債收益率分別上行0.1BP和0.7BP，報0.814%和0.97%。

歐元區市場方面，當地時間6月23日，10年期法債收益率跌1.4BP報3.228%，10年期德債收益率跌1BP報2.505%，10年期意債收益率跌1.5BP報3.479%，10年期西債收益率跌1.9BP報3.194%。其他市場方面，10年期英債收益率跌4.6BPs報4.490%。歐洲央行近期多次釋放降息信號，推動市場對寬松政策的預期升溫。

【一級市場】

財政部91天、30年期國債加權中標收益率分別為1.2594%、1.8477%，全場倍數分別為2.87、5.37，邊際倍數分別為2.78、31.98。

國開行2年、5年、10年期金融債中標收益率分別為1.4541%、1.5253%、1.6447%，全場倍數分別為2.78、3.17、2.43，邊際倍數分別為1.33、2.03、2.45。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，6月24日以固定利率、數量招標方式開展了4065億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量4065億元，中標量4065億元。數據顯示，當日1973億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放2092億元。

資金面方面，Shibor短端品種多數上行。隔夜品種上行0.3BP報1.37%；7天期上行13.2BPs報1.629%；14天期下行1.6BP報1.697%；1個月期持平報1.62%。

【機構觀點】

中信證券：近期10年期國債收益率突破1.65%關口后緩速下行，而30年期、50年期等長久期品種則表現更為出色。從機構行為視角看，險資是近期市場50年期國債的主要買盤，基金及非銀資管則大量買入30年期國債，對50年期國債的買入亦有邊際抬升。此次債市部分超長品種行情本身存在一定補漲邏輯，但本質也反映出市場做多情緒升溫后機構一致性的拉久期、挖票息選擇。

中金固收：在中短端信用債底倉配置的基礎上可以適度增加3-5年期票息相對較高個券配置，除了獲取相對較高的票息以外，還可獲取信用利差壓縮的收益。在基本面仍然偏弱以及關稅政策或有反復的情況下，可以適度關注超長端好資質主體的交易性機會

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編輯：王柘

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