商品日報（6月25日）：尿素延續反彈 油價繼續大跌

新華財經北京6月25日電（郭洲洋、吳鄭思）國內商品期貨市場6月25日漲跌互現，其中尿素、紅棗主力合約漲超2%；硅鐵、錳硅、工業硅、焦炭、滬鉛、不銹鋼、滬鎳、棉紗主力合約漲超1%。下跌品種方面，SC原油主力合約跌超8%；高硫燃油主力合約跌超5%；集運歐線主力合約跌超3%；液化氣、LU、菜粕、紙漿主力合約跌超2%；瀝青、對二甲苯、多晶硅、豆一、菜油、瓶片、乙二醇、豆粕、淀粉主力合約跌超1%。

截至25日下午收盤，中證商品期貨價格指數收報1374.19點，較前一交易日下跌16.51點，跌幅1.19%；中證商品期貨指數收報1905.21點，較前一交易日下跌22.89點，跌幅1.19%。

中證商品期貨價格指數日內走勢圖（來源：新華財經專業終端）

尿素反彈近2.5% 紅棗觸及近四個月新高

上周五以來連續調整的尿素25日增倉拉漲。截至收盤時，尿素主力合約以2.47%的漲幅強勢領漲當天商品市場，并基本收復了本周以來的跌幅。近期尿素現貨超跌反彈，加上夏季肥用肥需求提振現貨走貨，庫存去化幅度或增大預期，為尿素盤面反彈提供了積極助力。據分析機構介紹，近期尿素集港量增加，工廠出貨增加、企業庫存下滑，疊加農需推進，盡管尿素產量增加的概率較大，但并不妨礙尿素庫存去化。但尿素整體供大于求格局并未明顯改善，這或將限制后期尿素價格上漲空間。

在產區天氣或影響產量的擔憂情緒影響下，紅棗日內先抑后揚，尤其臨近收盤增倉拉漲，終盤收高超2%，并觸及近四個月新高。分析認為，近期新疆產區氣溫偏高且大部分地區降水偏少，引發了市場對紅棗開花授粉不利的擔憂。這使得盡管當前紅棗消費處于年內低谷期，但供應端題材開始活躍，雖然坐果情況普遍要到7月中旬之后才能明朗，但近期業內機構反饋的部分棗園一茬花坐果量少的狀況，仍可能給新季紅棗產量和質量埋下隱患。在此背景下，市場觀點認為，短期紅棗有望借助供應題材維持偏強運行。

其他品種方面，硅鐵錳硅雙雙拉漲超1%，硅鐵主力合約更是刷新近一個月新高。另外，市場情緒轉暖也帶動焦炭、不銹鋼、工業硅、鎳等多個品種收盤漲超1%。

油價繼續回落 集運歐線連續五個交易日收跌

隨著地緣局勢緩和，油價持續回落，相關化工品也繼續走弱，今日國內商品市場SC原油主力合約收跌8.13%，高硫燃油主力合約收跌5.96%，液化氣及LU主力合約也均跌超2%。由于地緣局勢不確定性帶來的供應中斷的擔憂減弱，盤面在供過于求的基本面預期下大幅回落。不過，光大期貨也表示，目前地緣因素尚未完全消退，在美國對伊朗的制裁未解除的情況下，市場仍對原油供應存在擔憂情緒，短期油價回調幅度或相對有限。而從基本面來看，截至6月20日當周，美國API原油庫存減少423萬桶，餾分油庫存減少103萬桶，汽油庫存增加76.4萬桶。原油庫存延續下跌態勢，說明旺季需求尚可，一定程度上支撐短期油價。中長期來看，隨著OPEC+增產及特朗普催促國內頁巖油增產，疊加高關稅抑制全球需求，油價仍有回落可能。

市場情緒的降溫疊加偏弱的基本面進一步削弱對航司提漲運價的預期，集運歐線主力合約連續第五個交易日收跌，跌幅3.07%?，F貨運價方面，馬士基昨日開放W28航次艙位，上海-歐基港（英國外）報價1740/2900美元，上海-倫敦報價1800/3000美元，較上周1860/3100美元均有下調。國投期貨表示，月中運力供給雖趨緊，但若航司間開啟價格競爭，則挺價阻力將顯著增大，此前預期的月中提價可能性降低。此外，8月美線供需結構恐進一步惡化，或促使更多運力外溢，導致全市場的供給更為寬松，被動空班現象亦可能減少。盤面短期內缺乏利好支撐因素，或將繼續演繹運價觸頂回落的趨勢。

編輯：張瑤

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