每日機構分析：9月16日

?桑坦德銀行：英國央行或已結束降息，薪資通脹黏性支撐鷹派立場

?標普：預計美聯儲9月降息25基點至4.00%-4.25%

?RBC BlueBay：預測美聯儲2025年累計降息75基點

【機構分析】

?桑坦德銀行經濟學家表示，英國央行需維持限制性利率，以應對持續通脹壓力與企業成本高企。截至7月，英國私營部門薪資增速4.7%，仍遠高于3%目標水平，強化通脹黏性擔憂，助推英鎊走強。預計英國央行將維持利率于4%不變，8月降息或為本輪周期終點，因通脹再加速風險上升，就業數據強化鷹派立場。

?RBC BlueBay分析師預測顯示，美聯儲2025年將累計降息 75個基點，與當前市場定價基本一致；本周降息25基點“基本板上釘釘”，寬松派委員已明確釋放信號。盡管美國8月就業數據走弱，整體經濟增長仍具韌性。疲軟部分源于“移民政策收緊”導致勞動力供給受限，非需求端全面惡化。

?標普表示，美聯儲9月議息會議或將降息25基點，預計聯邦基金利率區間降至 4.00% - 4.25%；降息主因是就業市場降溫， 通脹仍具粘性；預期四季度還將再降息一次，全年或完成兩次降息。預計加拿大央行9月將降息25基點，貨幣政策利率降至 2.5%；今年內可能再降息至少一次，累計降息幅度或達50基點。

?法國農業信貸認為，美國聯邦儲備委員會預計將在本周啟動降息周期，此輪降息可能持續至2027年，最終利率水平或將降至3.1%。美元兌多數十國集團及亞洲主要貨幣走弱，美元指數今年以來累計跌幅接近11%；英鎊兌美元匯率升至1.3633，亦為兩個月高位，市場預期英國央行本周將維持利率不變，而美國聯邦儲備委員會將降息。全球貿易緊張局勢緩和疊加科技股投資熱潮，共同推動風險類資產價格上漲；日元匯率走強，因日本農林水產大臣小泉進次郎宣布參選自民黨總裁，市場預期若其當選將推動日本中央銀行繼續實施緊縮貨幣政策。

?瑞訊銀行表示，在美聯儲政策聲明發布前后，市場波動性可能加劇，尤其若聲明措辭偏鷹派。但鑒于美國總統特朗普持續呼吁更低利率，相信避險資產漲勢有望在未來數月延續。

?凱投宏觀分析師表示，目前市場確實定價美聯儲會進行多次降息?？傮w而言，這或許表明，美聯儲政策出現鷹派意外的門檻略低于出現鴿派意外的門檻，美聯儲很可能會堅持其謹慎的溝通方式，不會透露太多信息。

?德國9月ZEW經濟景氣指數意外升至37.3（前值34.7），遠超市場預期的25，反映投資者對經濟復蘇持謹慎樂觀；但現狀指數惡化，凸顯當下疲軟。德國ZEW總裁指出，德國9月汽車、化工、制藥及金屬等出口行業前景改善是主因，但美國關稅與國內“改革秋季”政策不確定性仍構成重大風險。

?中金公司分析指出，2025年9月FOMC會議降息25基點預期概率已超90%（CME FedWatch），10月、12月再降息概率均超70%。觸發因素為美國8月CPI同比2.9%、核心CPI 3.1%，通脹溫和；8月非農僅增2.2萬，疊加就業數據大幅下修（累計少報91.1萬崗位），勞動力市場明顯走弱。

?麥肯錫預測顯示，至2030年，全球AI專用數據中心容量需求將增長3.5倍，電力需求從44吉瓦激增至156吉瓦，占數據中心總容量70%。數據中心總容量（含非AI）將從82吉瓦增至219吉瓦，相關基礎設施資本支出超1.7萬億美元（不含IT硬件）?；谟ミ_CEO“每吉瓦價值400-500億美元”估算，AI數據中心擴張或為英偉達創造6.2萬億美元市場機遇；即使高估一倍，仍達3.1萬億美元。

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編輯：馬萌偉

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