險資四季度投資路徑浮現 雙線布局科技與周期

新華財經北京10月14日電 （記者 陳露）險資對A股市場的配置策略一直備受關注。多位險資投資人士表示，在政策持續發力的背景下，四季度對權益市場整體持樂觀態度。在具體策略上，將重點關注兩條主線：一是尋找以科技創新為核心的新質生產力標的，二是挖掘周期性行業的估值修復機會。

雙線掘金A股

展望后市，多位險資投資人士認為，宏觀經濟企穩向好趨勢不變、政策支持力度不減，A股市場有望行穩致遠，預計險資將加大權益資產配置力度，為市場帶來更多增量資金。

在具體的投資方向上，多位險資投資人士提到，看好科技成長領域相關投資機會。某中小保險資管公司相關負責人表示，四季度看好具有成長性的AI產業，包括國產算力產業鏈、AI應用等細分方向的投資機會。

另一家中小保險資管公司權益投資負責人表示，展望后市，科技仍是一大投資主線，將重點關注信創與國產化方向的投資機會。此外，四季度，將在科技和周期板塊之間進行均衡配置。整體來看，石油化工等周期性行業目前估值較低，投資性價比顯現，具有一定的配置價值。

某大型保險資管公司權益投資負責人表示，以科技創新為代表的新質生產力領域將是公司重點關注的投資方向；同時，將關注有色金屬、石油石化等周期性行業的投資機會。從供給側來看，“反內卷”有望推動周期性行業產能優化；從需求側來看，周期性行業將受益于經濟增長。當前這類板塊估值處于歷史低位，隨著基本面逐步改善，有望迎來估值修復行情。

擇機增加權益倉位

多位險資投資人士提到，今年以來，公司在市場低位進行了加倉，權益投資比例較年初提升。四季度公司將根據市場情況擇機加倉，保持合理的權益資產配置比例。

從行業數據來看，險資增配股票的趨勢較為明顯，2025年上半年末的股票投資余額較2024年末有所提升。金融監管總局數據顯示，截至2025年上半年末，保險公司資金運用余額36.23萬億元，較2025年一季度末增長3.73%；人身險公司和財產險公司的股票投資余額合計為3.07萬億元，較2024年末增加6406億元。

今年年初，六部門聯合發布實施方案，大力推動中長期資金入市，明確大型國有保險公司要發揮“頭雁”作用，力爭每年新增保費的30%用于投資股市。興業證券首席策略分析師張啟堯表示，險資今年以來凈流入股市規模與新增保費收入的關聯性明顯上升。

受人身險預定利率下調影響，人身險行業8月保費收入實現同比大幅增長，為險資入市帶來增量資金。業內人士認為，權益市場將成為這些新增資金的重點配置方向。資本市場長期健康發展趨勢明確，險資積極入市有望緩解利差損風險。

電子行業成調研重點

今年以來，險資機構頻頻調研A股上市公司，為中長期投資蓄力。

Wind數據顯示，截至10月13日，險資（包括保險公司和保險資管公司）調研A股上市公司超12000次，涉及超1700家公司。其中，電子行業有200余只個股獲得險資機構調研，醫藥生物、機械設備、計算機、基礎化工、電力設備等行業均有上百只個股獲得險資機構調研。

最受險資關注的個股是機械設備行業的匯川技術，今年以來獲得近百家險資機構調研。匯川技術主要為設備／產線／工廠自動化提供變頻器、伺服系統、工業機器人、高性能電機、精密機械、氣動元件、傳感器、工業視覺等產品及解決方案。此外，立訊精密、中控技術、深南電路、德賽西威、水晶光電等個股也獲險資扎堆調研。

業內人士認為，未來險資有望加大對科技成長板塊的投資力度。一方面，科技成長板塊具有較好發展潛力，險資通過增配相關股票可以把握產業升級機遇；另一方面，調降保險公司股票投資風險因子，將提升險資投資科技行業的積極性，既有助于推動科技行業估值修復，也能為資本市場帶來更多長期資金，促進市場健康發展。

?

編輯：王媛媛

?

聲明：新華財經（中國金融信息網）為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發布的信息均不構成投資建議。如有問題，請聯系客服：400-6123115