債市日報：11月6日

新華財經北京11月6日電（王菁）債市周四（11月6日）橫盤整理，長端品種依然偏弱，國債期貨主力多數收跌，銀行間現券收益率上行幅度多在0.5BP以內；公開市場單日凈回籠2498億元，資金利率普遍震蕩回落。

機構認為，央行買債助推的債券強勢暫告一段落，后續市場關注點將重回基本面、權益市場表現等因素，進一步走強還需政策寬松預期再次發酵。當前進入了消息真空期，債市缺乏抓手，短期仍將受到風險偏好的擾動。

【行情跟蹤】

國債期貨除超長端外在平盤附近整理，30年期主力合約跌0.28%報116.11，10年期主力合約跌0.09%報108.535，5年期主力合約跌0.03%報105.965，2年期主力合約漲0.01%報102.496。

銀行間主要利率債收益率普遍上行，10年期國開債“25國開15”收益率上行0.2BP報1.866%，10年期國債“25附息國債16”收益率上行0.2BP報1.7945%，30年期國債“25超長特別國債06”收益率上行0.65BP報2.149%。

中證轉債指數收盤上漲0.53%，報488.77點，成交金額782.22億元。振華轉債、大中轉債、三角轉債、航宇轉債、豪美轉債漲幅居前，分別漲20.00%、11.50%、10.64%、10.57%、9.89%。楚天轉債、宏圖轉債、潤達轉債、塞力轉債、皖天轉債跌幅居前，分別跌3.81%、3.78%、2.96%、2.84%、2.78%。

【海外債市】

北美市場方面，當地時間11月5日，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲5.99BPs報3.630%，3年期美債收益率漲6.52BPs報3.646%，5年期美債收益率漲7.30BPs報3.764%，10年期美債收益率漲7.78BPs報4.159%，30年期美債收益率漲7.31BPs報4.737%。

亞洲市場方面，日債收益率全線上行，10年期日債收益率走高1.6BP至1.68%，3年期和5年期日債收益率分別上行1.3BP和1.6BP。

歐元區市場方面，當地時間11月5日，10年期法債收益率漲1.9BP報3.455%，10年期德債收益率漲1.9BP報2.671%，10年期意債收益率漲2.2BPs報3.420%，10年期西債收益率漲2.2BPs報3.179%。其他市場方面，10年期英債收益率漲3.8BPs報4.461%。

【一級市場】

國開行3年、7年期金融債中標收益率分別為1.6605%、1.8685%，全場倍數分別為3.35、5.62，邊際倍數分別為1.07、1.29。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，11月6日以固定利率、數量招標方式開展了928億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量928億元，中標量928億元。數據顯示，當日3426億元逆回購到期，據此計算，單日凈回籠2498億元。

資金面方面，Shibor短端品種集體下行。隔夜品種下行0.2BP報1.313%；7天期下行0.2BP報1.421%；14天期下行0.7BP報1.454%；1個月期下行0.75BP報1.534%。

月初資金繼續向寬，且央行宣布重啟國債買賣，上日還進行買斷式逆回購操作，進一步安撫市場流動性預期。機構表示，在支持性的貨幣政策呵護下，11月資金面壓力并不大，預計除稅期和跨月小有波動外，其余時間隔夜資金利率大概率維持在略高于政策利率-10BPs的水平。

【機構觀點】

申萬固收：投資主體來看，浮息債的期限節約優勢、票息增厚優勢，對貨幣基金等有較大的吸引力。 展望后續，利率下行、波動加大的環境下，浮息債市場有望進一步擴容。宏觀視角下，往往在緊貨幣的環境下，浮息債可以相對其他固收資產取得較好收益，并且在緊貨幣、寬信用的環境下，浮息債收益進一步超過長久期資產。

長江固收：負債端的穩定性在很大程度上決定各類機構投資者配債的規模和節奏。四季度整體債市負債端擾動有限，無論是權益市場還是存款“搬家”都不足以形成對債市的趨勢性擾動，預計四季度的修復行情將繼續，預計10年期國債（免稅）活躍券收益率有望下行至1.65%-1.7%，含稅券收益率有望下行至1.7%-1.75%。

華西固收：增量信息集中釋放后，債市突然進入了階段性的消息面真空期，交易也相應失去了抓手。在此背景下，風險偏好臨時成為了利率定價的主要參考。11月債市，定價主線可能會切換至基本面變化以及債基贖回費率新規的最終落地情況。

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編輯：王柘

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