機構看金市：6月19日

國信期貨：美聯儲鷹派轉向 貴金屬短期或承壓

中信期貨：逆全球化和美元信用收縮是黃金牛市的長期基礎

混沌天成期貨：美元指數顯著走高抑制貴金屬

Julius Baer Research：中東沖突不太可能推動金價持續飆升

The Gold Forecast網站：危機驅動的金價上漲可持續性存疑

【機構觀點分析】

美聯儲6月議息會議維持利率不變并釋放鷹派信號，點陣圖顯示年內降息兩次但7名官員支持零降息，2025年降息預期削減至僅1次，鮑威爾明示“未來數月關稅或驅動通脹攀升”，此舉推動美元指數一度突破99關口并壓制貴金屬估值；與此同時，中東地緣危局仍處于白熱化階段，地緣避險溢價與美聯儲鷹派立場形成多空拉鋸。值得注意的是，德法英及歐盟周五將與伊朗舉行核談判，但特朗普宣稱＂不尋求?；饍H要求伊朗棄核＂且質疑伊朗核武進程，談判前景高度不確定。展望后市，美聯儲政策鷹派轉向短期壓制金價上行動能，令貴金屬面臨震蕩回調風險，但中東戰局升級風險仍為貴金屬提供結構性支撐。

中信期貨表示，黃金中長期多頭趨勢未變，短期受地緣局勢與美聯儲政策影響，中長期主要支撐因素包括貿易摩擦持續、美聯儲降息預期升溫以及美元信用收縮。盡管近期地緣沖突出現緩和信號導致金價沖高回落，但宏觀基本面仍對黃金構成支撐。該機構稱，美聯儲降息路徑明確，通脹數據持續低于預期，為降息鋪路。根據芝商所FedWatch工具，美聯儲9月降息概率上升。此外，逆全球化和美元信用收縮是黃金牛市的長期基礎。

混沌天成期貨表示，貴金屬受到美元指數顯著回升的抑制回落，疊加上地緣自上周伊以沖突升級黃金出現顯著拉升后，尚未出現進一步實質性惡化，貴金屬漲勢再度放緩，白銀出現沖高回落。美聯儲連續第四次會議按兵不動，美聯儲點陣圖顯示，2025年預計將降息兩次，符合市場預期。地緣影響帶來油價的回升及不確定性加深了通脹的可能性，疊加上美聯儲的表態，美元指數反彈觸及99，對于整體市場形成了相對抑制影響。展望后市，貴金屬受到長期債務邏輯仍保持上升趨勢，受到地緣和債務的影響，風險仍未消除，美元指數回升形成了對于市場的抑制影響，但現階段仍以地緣帶來的風險溢價為主要交易方向，所以從交易層面上仍需保持一定謹慎。

Julius Baer Research的分析師認為，黃金市場對以色列和伊朗之間不斷升級的沖突反應仍然非常溫和，沖突爆發之初金價的上漲主要因“投機者和期貨市場的自動交易系統，而不是實物避險需求?！痹摍C構分析師進一步稱，盡管地緣緊張局勢通脹會促使金價短期飆升，但歷史表明，除非出現重大經濟動蕩，否則這種波動很少能持續下去。不過，該公司認為這場沖突仍是支撐金價整體看漲的一個因素，因為在當前經濟等不確定的情況下，避險需求會保持強勁，且隨著各國尋求減少對美元的以來，央行的購金需求預計也將保持強勁。

The Gold Forecast網站在周度金價波動報告中表示，本周金價經歷了非同尋常的波動，既展示了貴金屬作為避險資產的持久吸引力，也展示了危機驅動金價反彈的短暫性。在該機構看來，真正的避險需求可能會迅速讓位于獲利回吐和技術性拋售。展望未來，黃金的走勢可能取決于持續的地緣政治風險、美聯儲政策演變以及不斷演變的貿易政策所塑造的更廣泛的經濟格局之間的相互作用。貴金屬能否奪回近期高點，最終可能取決于當前的不確定性是否轉化為持續的機構和散戶投資者需求。

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編輯：吳鄭思

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