供過于求格局有望逐步扭轉 燒堿短期或維持偏強運行
雖然當前國內燒堿產量仍保持在80萬噸／周以上的高位，但是8月已經開始逐漸下降?！敖鹁陪y十”是燒堿的需求旺季，氧化鋁、粘膠短纖、氫氧化鋰等行業的開工率都會明顯提升。
自7月以來，受“反內卷”政策影響，商品市場看多情緒高漲，燒堿期貨價格觸底后大幅反彈，2601合約漲幅超過500元／噸。8月初，市場看多情緒明顯降溫，燒堿的交易邏輯重新回歸基本面。從未來的供需情況來看，燒堿期貨價格或延續偏強走勢。
供應方面，燒堿裝置檢修預期將成為三季度末和四季度初的主要交易邏輯之一。雖然當前國內燒堿產量仍保持在80萬噸／周以上的高位，但是8月已經開始逐漸下降。同時，后期仍有較多裝置有檢修計劃，包括安徽紅四方、江蘇新浦化學、山東?；?/a>、煙臺萬華、河北冀衡等，屆時供應會進一步下降，給價格帶來較強的支撐。
“金九銀十”是燒堿的需求旺季，氧化鋁、粘膠短纖、氫氧化鋰等行業的開工率都會明顯提升。截止到8月下旬，國內氧化鋁開工率已經提升至85%左右，較前期低點提升逾15個百分點，且后期有進一步提升可能。此外，四季度仍有部分氧化鋁裝置投產，合計產能在720萬噸左右，其投產前備貨將顯著提升燒堿需求，為價格帶來支撐。
粘膠短纖開工率近期也持續提升，根據隆眾資訊數據，當前開工率在86%左右，較前期低點提升約10個百分點，后期也有繼續提升的可能。氫氧化鋰開工率則處于低位，根據百川資訊數據，當前開工率在32%左右，維持底部運行。從歷史規律來看，氫氧化鋰開工率在9—10月會明顯提升，燒堿需求也會隨之增長。綜合來看，9-10月燒堿需求增長預期較強。
出口也是支撐燒堿價格的重要因素，7月我國出口30.78萬噸，明顯高于去年同期水平；1—7月累計出口203.3萬噸，同比也出現明顯增長。四季度燒堿出口可能保持強勢。
綜合來看，供應減少、需求增長、出口回暖等因素使燒堿基本面出現明顯改善，有望逐步扭轉供過于求的市場格局，后市價格或延續偏強走勢。（作者單位：齊盛期貨）
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編輯：吳鄭思
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