美元頹勢難掩 華爾街巨頭集體看空

新華財經北京6月3日電（崔凱）美元指數5月延續跌勢，盡管月度跌幅僅為0.20%，但月振幅高達3.31%，顯示市場波動加劇。自1月13日觸及110.18的高點以來，美元指數已連續五個月收跌。截至五月底，美元指數年內累計下跌8.34%，逼近自2022年春季以來的最低水平。根據道瓊斯市場數據，這是美元今年前五個月錄得有史以來最差的年初表現。

多重因素施壓美元

美元的疲軟表現背后是多重因素的疊加。美國經濟增速自2025年第一季度以來明顯放緩，GDP同比增速預期下調。特朗普政府的關稅政策引發了全球市場的廣泛擔憂，尤其是對美國經濟的長期影響。2025年第一季度美國GDP環比年化下滑1.8%，為一年以來首次萎縮。

此外，美國對歐盟、中國、日本等主要貿易伙伴的關稅政策增加了市場對全球貿易摩擦的擔憂，削弱了美元的避險屬性。此外，全球央行逐步減少美元儲備比例，增加黃金和其他貨幣的配置，進一步削弱了美元的國際地位。

華爾街巨頭紛紛看空

當前，華爾街多家銀行對美元將進一步走軟的預期正在升溫。摩根士丹利最新研報指出，在美聯儲降息周期與全球經濟增速放緩的雙重壓力下，美元指數或將開啟深度調整。到2026年年中，美元指數還將較當前水平下跌約9%。

摩根大通持續看空美元；高盛指出，如果加征關稅的政策受阻，白宮方面試圖探索其他收入來源的舉措可能對美元造成更加嚴重的打擊；富國銀行策略師Aroop Chatterjee直言：“我們認為，圍繞美元走軟的中期敘事正在形成?！?/p>

“復仇稅”引發市場震動

上周，美國眾議院通過的稅收與支出法案中新增了一項名為“第899條”的規定，被市場稱為“復仇稅”。該條款授權美國政府對來自稅制被認為不公平或歧視性的國家的投資，征收額外稅費。例如，來自歐洲的投資者若將資本利得、股息或美國國債的利息匯回本國，可能需額外繳納稅款。這一舉措被視為對歐洲數字服務稅的回應，后者曾被特朗普政府視為“非關稅壁壘”。

交易員們紛紛調整倉位，以應對由特朗普關稅政策引發的＂政策地震＂。盛寶銀行全球宏觀策略主管John Hardy指出：“這種針對外國持有美國資產的新動作，可能會抑制全球盈余資本流入美國資本市場。對于正在尋找美資替代投資標的的主要市場參與者而言，這無疑是美元的負面因素?！?/p>

長期美債收益率逼近峰值 債市發出預警信號

由于對美國總統特朗普關稅政策的擔憂再度浮現，30 年期美國國債收益率逼近 5%的水平，且已接近 2007 年的周期性峰值水平。長期債券的疲軟態勢導致 20 年期美國國債收益率一度低于 30 年期的收益率，這一情況在近四年中最為嚴重。自大約五年前美國財政部重啟 20 年期債券的發行以來，這一基準債券就一直不為投資者所青睞，并且其價格低于其面值，收益率高于 30 年期債券。

美元前景仍不樂觀

高盛策略師表示，模型顯示美元被高估了大約15%，因此還有進一步下跌空間。該行補充稱，這一下跌很可能由全球資產重新配置和重新定價推動。

巴克萊貨幣策略師表示，美元面臨的逆風可能包括債市進一步走軟、貿易戰升級、美國經濟數據走弱等因素。

美國商品期貨交易委員會的數據顯示，當前的看空情緒仍遠未達到極端水平，這意味著美元未來仍有下行空間。

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編輯：馬萌偉

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