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考核“指揮棒”升級!保險“長錢”入市更順暢

新華社|2025年07月11日
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業內人士指出,考核“指揮棒”全面升級,細化了考核周期和權重比例,將有力推動國有商業保險公司更加注重長期收益、防范短期行為,還將降低市場短期波動對國有商業保險公司當年評價結果的影響。

新華財經北京7月11日電(劉慧、余驪安)7月11日,財政部公布《關于引導保險資金長期穩健投資 進一步加強國有商業保險公司長周期考核的通知》,升級國有商業保險公司績效評價標準,全面建立三年以上長周期考核機制,實現了重要的制度性突破。

新的考核“指揮棒”將從2025年度績效評價起開始實施。

保險資金是資本市場中長期資金的重要組成部分。此輪長周期考核機制的調整,將如何更好帶動中長期資金入市?

先來看一下考核“指揮棒”是如何升級的。

——將凈資產收益率由“當年度指標+三年周期指標”調整為“當年度指標+三年周期指標+五年周期指標”,權重分別為30%、50%、20%。

——將(國有)資本保值增值率由“當年度指標”調整為“當年度指標+三年周期指標+五年周期指標”,權重分別為30%、50%、20%。

進一步加強長周期考核的同時,通知還要求國有商業保險公司提高資產負債管理水平,注重穩健經營,增強投資管理能力等。

業內人士指出,“凈資產收益率”和“資本保值增值率”是保險公司進行長期投資時要考慮的最重要的兩個考核指標??己恕爸笓]棒”全面升級,細化了考核周期和權重比例,將有力推動國有商業保險公司更加注重長期收益、防范短期行為,還將降低市場短期波動對國有商業保險公司當年評價結果的影響。

數據顯示,截至2024年底,我國商業保險資金運用余額約33萬億元,實際投資A股的比例約為11%左右,距離25%的平均政策上限還有較大空間。長周期考核是提升各類資金股票投資穩定性和積極性的關鍵舉措。

保險資金來源穩定,償付周期長。此前,由于商業保險資金當年度考核指標權重較高,對資本市場短期波動的容忍度降低。市場各方對建立三年以上長周期考核機制共識和訴求較多。

全面建立三年以上長周期考核機制后,國有商業保險公司可以更加“淡定”面對資本市場的短期波動,投資行為可以更契合保險行業運營規律和保險資金長期屬性。這將有效引導國有商業保險公司追求長期穩健經營,使保險資金更好發揮在資本市場的“穩定器”“壓艙石”作用。

從之前中長期資金入市的實踐來看,全國社?;鸱e極踐行長周期考核,是資本市場長期投資、價值投資的典范,自成立以來投資A股平均年化收益率達11.6%。

此次進一步加強國有商業保險公司長周期考核,將拓寬保險資金的投資空間,促進長期資金入市更加順暢。

中國人壽集團等多家保險公司表示,長周期考核與金融服務實體經濟的本質要求相匹配,有利于更好引導國有保險資金充分發揮長期資本和耐心資本優勢,積極提高權益類投資占比,推動資產投資與保險負債更為匹配的同時,增加資本市場中長期資金供給。

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編輯:劉潤榕

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