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【財經分析】供應再生變局 碳酸鋰上行驅動能持續多久?

新華財經|2025年08月11日
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市場分析人士認為,該礦區停產后,短期內將對碳酸鋰形成明顯提振,而長期來看,隨著碳酸鋰價格上漲,國內其他項目及進口端有望提供新的供應增量,碳酸鋰或將再度承壓。

新華財經北京8月11日電(記者 王小璐)在寧德時代宜春項目枧下窩礦區停產影響下,碳酸鋰期貨主力合約11日開盤即漲停,報81000元/噸。相關鋰礦股同樣受到提振,天齊鋰業、盛新鋰能等概念股開盤一度漲停。

市場分析人士認為,該礦區停產后,短期內將對碳酸鋰形成明顯提振,而長期來看,隨著碳酸鋰價格上漲,國內其他項目及進口端有望提供新的供應增量,碳酸鋰或將再度承壓。對于投資者而言,同時應關注礦山政策變化帶來的風險。

供應端擾動下 短期內碳酸鋰價格上漲動能強勁

11日,寧德時代在投資者互動平臺表示,其在宜春項目采礦許可證8月9日到期后已暫停開采作業,正按相關規定盡快辦理采礦證延續申請,待獲得批復后將盡早恢復生產,該事項對公司整體經營影響不大。

該消息對碳酸鋰市場形成巨大沖擊,因為在此之前,碳酸鋰供需呈現過剩格局。銀河期貨分析師陳婧表示,在前期漲價刺激下,碳酸鋰代工產量及進口量增加,上周各類型原料提鋰產量均有提升,已經轉為累庫。枧下窩礦區停產前,碳酸鋰8月供需預計小幅過剩。

“枧下窩礦區停產一方面直接減少國內鋰礦、鋰鹽供應,同時引發市場對其他類似礦山停產的猜測;另一方面市場存在漲價預期,刺激投機需求上升,降低現貨流動性,形成階段性供需緊張的局面,鋰價向上驅動和彈性增加?!标愭哼M一步分析道。

中信期貨分析師楊飛同樣表示,短期來看,市場看漲情緒強烈。因寧德時代在宜春枧下窩礦山及配套的冶煉廠供應的碳酸鋰近1萬噸/月,占國內產量的約1/8,占國內月度需求的1/10,該礦停產將造成單月數千噸的缺口。同時市場擔心其他礦山停產的事情短期無法證偽,疊加超預期的下游排產,碳酸鋰上漲動能較強。

具體來看需求端,當前碳酸鋰需求端正呈現出“淡季不淡”的特征,對其價格也形成一定支撐。根據鑫欏鋰電發布的鋰電產業鏈8月預排產數據,樣本企業中電池排產110.3GWh,環比增長1.5%。從終端需求來看,根據中國汽車流通協會乘用車市場信息聯席分會數據,7月全國新能源乘用車廠商批發銷量約118萬輛,同比增長25%,環比下降4%。2025年1-7月累計批發銷量763萬輛,同比增長35%。

陳婧預計,等到“金九銀十”傳統旺季來臨,碳酸鋰下游電池排產數據預計保持環比平穩小幅增長。

礦山政策變化成為最大風險

在枧下窩礦區停產帶來的利多影響下,市場仍存在擔憂,若國內其他礦區增產及海外進口量增長,是否會抵消該礦區停產的供應量,從而對碳酸鋰價格形成壓制。

在分析人士看來,在價格刺激下,供應增量在所難免,預計在四季度,碳酸鋰或重新轉向過剩格局。

“四季度來看,需求可能隨著新能源車補貼退坡有所走弱,供應也有新增量釋放,供需重回過剩,價格又重新承壓?!睏铒w指出,枧下窩礦區停產的減量可以被其他地區進口增量覆蓋,如非洲馬里新增的兩大項目、澳大利亞兩座新礦山爬產的增量、智利此前因價格較低減少出口的量又會重新出口。但是因為進口需要時間,故在海外增量進來之前,國內還是會面臨1-2個月的短缺去庫。

而未來其他礦山是否也會停產則成為新的風險點。陳婧分析,目前礦山政策變化是最大的風險。若只有一家礦山停產,初步預計9-10月每月可能短缺數千噸,直至11月后供需跟隨價格動態調整,重返緊平衡或過剩。若更多礦山被波及停產,則短缺幅度將隨之擴大。而且枧下窩停產周期尚無定論,若礦證審批較為順利,實際影響或將低于市場預期。

陳婧提示,當前投機資金進出市場可能引發期貨盤面較大波動,監管力度或隨之加強,投資者應理性對待行情。

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編輯:郭洲洋

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