債市日報：9月18日

新華財經北京9月18日電（王菁）債市周四（9月18日）震蕩走弱，國債期貨主力全線收跌，銀行間現券收益率普遍回升1-2BPs左右；公開市場單日凈投放1950億元，資金利率仍延續上行。

機構認為，央行近期適度增大向市場投放流動性，有助于資金面平穩，鞏固經濟回升向好基礎。后續，預計央行仍將綜合運用多種貨幣政策工具，向市場注入流動性，不排除本月MLF加量續做的可能，國債買賣操作也有望重啟。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.17%報115.620，10年期主力合約跌0.05%報108.080，5年期主力合約跌0.05%報105.820，2年期主力合約跌0.04%報102.410。

銀行間主要利率債收益率普遍小幅上行，30年期國債“25超長特別國債02”收益率上行1.6BP報2.071%，10年期國開債“25國開15”收益率上行1.95BP報1.922%，10年期國債“25附息國債11”收益率上行1.45BP報1.7775%。

中證轉債指數收盤下跌0.68%，報476.2點，成交金額997.84億元。豪24轉債、金誠轉債、科達轉債、神通轉債、金現轉債跌幅居前，分別跌6.22%、4.46%、4.42%、4.41%、4.17%。景興轉債、匯成轉債、恒帥轉債、航宇轉債、烽火轉債漲幅居前，分別漲10.25%、6.92%、6.57%、5.10%、4.82%。

【海外債市】

北美市場方面，當地時間9月17日，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲4.99BPs報3.545%，3年期美債收益率漲6.4BPs報3.533%，5年期美債收益率漲6.77BPs報3.652%，10年期美債收益率漲6.12BPs報4.089%，30年期美債收益率漲3.86BPs報4.690%。

亞洲市場方面，日債收益率基本全線回升，5年期和10年期日債收益率分別上行0.5BP和0.9BP，報1.154%和1.604%。

歐元區市場方面，當地時間9月17日，10年期法債收益率跌0.9BP報3.477%，10年期德債收益率跌2.1BPs報2.671%，10年期意債收益率跌1.4BP報3.461%，10年期西債收益率跌1.9BP報3.227%。其他市場方面，10年期英債收益率跌1.3BP報4.624%。

【一級市場】

進出口行1年期固息債“25進出06(增5)”中標利率為1.3784%，全場倍數1.78，邊際倍數1.15。

國開行3年、7年期金融債中標收益率分別為1.7393%、1.95%，全場倍數分別為2.21、3.52，邊際倍數分別為1.77、25。

【資金面】

央行公告稱，9月18日以固定利率、數量招標方式開展了4870億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量4870億元，中標量4870億元。數據顯示，當日2920億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放1950億元。

資金面方面，Shibor短端品種多數上行。隔夜品種上行3.1BPs報1.514%；7天期上行0.9BP報1.528%；14天期下行2.6BPs報1.581%；1個月期上行0.3BP報1.544%。

【機構觀點】

中信證券：在財政部與央行協調加強的背景下，市場對央行恢復國債買入的預期升溫，這在債市回調和政府債供給壓力上行的情況下，對利率形成了一定支撐。但股債蹺蹺板效應仍然存在，階段性資金面擾動可能推升利率波動。長期維度上，核心邏輯逐漸轉向“十五五”規劃的政策取向，利率中樞預計將維持低位以緩解財政壓力。

長江固收：當前從國債收益率情況、后續政府債發行規劃上來看，國債買賣擇機重啟的時機或逐步成熟。首先，當前10年期國債活躍券收益率已經一度觸達1.80%，這為國債買賣的重啟打開了一定空間。其次，從央行和財政協同角度來看，國債買賣也有一定重啟動機。通過增加央行國債買賣等工具操作情況和財政發債節奏的配合度，提升債券市場流動性、降低財政融資成本。

華創固收：9月流動性缺口約為1.7萬億元，處于季節性偏高水平，主要由于買斷式逆回購及MLF到期規模較大。央行在季末窗口大概率采取積極維穩措施，通過大額逆回購投放對沖流動性壓力，確保資金中樞維持在1.5%附近，大幅收緊風險有限。但短期內降準降息操作落地概率較低。

?

編輯：王柘

?

聲明：新華財經（中國金融信息網）為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發布的信息均不構成投資建議。如有問題，請聯系客服：400-6123115