每日機構分析：10月21日

?摩根士丹利：10年期美債收益率跌破4%后可能進一步下跌

?華爾街策略師：油價下跌可能推動10年期美債收益率觸及3.75%

?新加坡銀行：投資者可能仍熱衷于在金價回落時增加黃金配置

?瑞銀：日本央行未來幾個月加息似乎是有根據的

?第一生命研究所：日本加息可能與高市早苗的政策立場背道而馳

?調查顯示新加坡通脹預期穩定

?調查顯示周四韓國央行可能維持利率不變

【機構分析】

?摩根士丹利策略師表示，10年期美國國債收益率跌破4.0%后，有進一步下跌的空間。該行的美國利率策略團隊對美國國債仍持樂觀態度，稱美國政府持續停擺和貿易緊張局勢升級是有利因素。

?華爾街資深研究人士Ed Yardeni表示，油價下跌可能推動基準美國國債收益率回到一年多前的水平。如果油價繼續下跌，美聯儲下周降息，10年期美國國債收益率可能觸及3.75%。他的論點是基于這兩種資產類別的長期相關性，這兩種資產類別通過石油對通脹的影響而聯系在一起。Yardeni表示，“日益嚴重的石油供應過剩和對全球經濟放緩的擔憂，已將美國WTI原油價格推至自燃料市場從新冠疫情中反彈以來的最低點。這將有助于降低總體消費者通脹率，提高消費者的購買力?！贝伺e將為近期美國國債的上漲增添更多動力。

?新加坡銀行外匯策略師Sim Moh Siong表示，在金價回落的情況下，投資者可能會繼續熱衷于增加黃金配置。最近金價的上漲幅度可能有點太大、太快了。然而，對G10財政可持續性和央行獨立性的擔憂將持續到2026年，因此很難斷言黃金是否會很快見頂。新加坡銀行將其未來12個月黃金價格預測上調至每盎司4600美元。

?瑞銀全球研究的首席日本經濟學家Masamichi Adachi表示，日本央行在未來幾個月內加息似乎是有根據的。他表示，日本的實際利率為負值，這使得金融環境非常寬松。通脹動態似乎支持央行應該減少寬松政策的觀點，理由是預計長期通脹預期將不斷向2.0%上升。他還預計政府將尋求財政擴張，這可能意味著更高的通脹壓力。瑞銀預計，日本央行將在明年1月將政策利率上調25個基點，但不排除12月加息的可能性。

?日本新任首相高市早苗可能在處理通脹問題上面臨困難，維新會一直反對執政黨發放現金等措施。第一生命研究所經濟學家Hideo Kumano表示：“現實情況是，自民黨和維新會都不具備有效的政策工具，既能針對廣泛的家庭，又能迅速產生效果。日本央行在年底前加息，將是通過降低進口成本來抑制食品價格的最快方式。然而，這可能與高市早苗的政策立場背道而馳?！?/p>

?一項調查顯示，新加坡民眾繼續預期通脹將保持在可控范圍內。星展銀行和新加坡管理大學的一項指數顯示，對未來一年總體通脹的預期從6月的3.5%降至9月的3.3%，為2021年12月以來的最低水平。人們提到的主要原因是全球貿易政策和經濟增長放緩。盡管存在不確定性，但新加坡消費者預計物價上漲幅度不大，并相信未來12個月整體經濟和金融狀況將保持穩定。

?在周四的政策會議上，韓國央行可能連續第三次將政策利率維持在2.50%不變?！度A爾街日報》對28位分析師的調查顯示，所有分析師都表示，他們預計10月不會降息，一些人將降息的預期推遲到11月或更晚。他們大多提到家庭債務增長和首爾房地產市場過熱帶來的持續風險。較低的借貸成本可能會進一步刺激抵押貸款。巴克萊經濟學家Bum Ki Son表示，韓國央行似乎“不相信房地產市場會企穩”，而對韓元走軟的擔憂再次出現，也要求采取更加謹慎的措施。巴克萊預計，韓國央行11月將下調利率。

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編輯：馬萌偉

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