每日機構分析：10月29日

?美聯儲本輪寬松周期降息幅度或低于預期

?美聯儲將在信息不全的情況下降息

?Vanguard Europe：歐洲央行預計將在今年剩余時間及明年維持利率不變

?美銀：日本央行本月料按兵不動且立場偏鷹 加息或在明年初發生

?安聯：日本央行可能會避免留下無限期維持利率的印象

?日元期權成交量觸及月內低位 投資者等待日本央行給出信號

?西太平洋銀行：澳洲聯儲的寬松周期或已提前結束

【機構分析】

?富蘭克林投顧指出，通脹疑慮料使美聯儲降息幅度低于預期，預估本輪政策利率終點可能高于3.5%。不過，美國企業體質改善、且違約率處于低檔之下，目前仍看好非投資等級債前景。

?美聯儲預計將在政府停擺、官方數據無法獲得的情況下，將關鍵利率下調25個基點。Natixis IM Solutions全球市場策略主管Mabrouk Chetouane表示，美聯儲主席鮑威爾此時必須在多重沖擊的環境下，把握好貨幣政策對經濟周期的影響，但他的“導航儀器”中只有部分仍在運作。

?Vanguard Europe的Shaan Raithatha在一份報告中表示，預計歐洲央行將在2025年剩余時間和2026年保持利率不變。然而，這位資深經濟學家表示，風險傾向于進一步寬松。他表示，大多數歐洲央行政策制定者重申，歐洲央行仍處于“良好狀態”，通脹前景面臨的風險是“雙面的”。

?美國銀行預計，日本央行將在10月會議上維持其謹慎的政策立場，但將在明年1月宣布下一次加息，因政策制定者將權衡居高不下的通脹與脆弱的內需復蘇。該行表示，預計日本央行本周將維持利率不變，同時采取鷹派措辭，以此表明其有信心認為潛在通脹仍高于目標水平。這將是一次“鷹派”的按兵不動，為明年初可能的加息鋪路。目前的基本情景預測是，央行在2026年1月將加息25個基點，理由是工資增長和服務業通脹逐步改善。盡管若日本央行釋放更強的緊縮信號，日元可能在年內后期再度走強，但美銀指出，短期動態——包括美日利差及峰會相關的政治氣氛——均支持美元持續保持韌性。

?安聯全球分析師Gregor Hirt表示，預計日本央行本周將把政策利率維持在0.5%不變，但植田和男可能會努力避免給人留下央行將無限期維持利率不變的印象。他說，雖然日本央行似乎正在準備加息，但國內政治不確定性、國際貿易緊張局勢以及美國經濟數據延遲公布，都給加息帶來了挑戰。由于日本經濟數據保持穩定，且日元進一步走弱不可取，預計日本央行將為下一次加息奠定基礎。他表示，加息可能會在12月進行，但存在延至明年1月的風險。

?美元兌日元期權交易量已降至一個月低點，因投資者正等待日本央行周四的政策決議，以尋找該貨幣對走勢的線索。存管信托及清算公司的數據顯示，周一成交量為本月最低，周二也幾乎沒有好轉。這表明，市場對該貨幣對的興趣有限，其走勢還將受到美聯儲周三晚些時候政策決議的影響。野村證券駐倫敦的10國集團現貨交易主管Antony Foster表示：“美元兌日元匯率難以突破153.30關口，必須攻克該阻力位才能獲得上行動能?！?/p>

?西太平洋銀行首席經濟學家Luci Ellis表示，澳大利亞第三季度的通脹數據意味著，澳洲聯儲對通脹上行的預測“嚴重偏離”，因此央行可能在11月的會議上維持現金利率不變。她補充稱，CPI意外上升和新興消費者復蘇也不利于在12月采取行動（降息）?？紤]到本季度CPI出人意料的上行幅度，即便是明年2月的降息也遠非定局。

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編輯：馬萌偉

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