【財經分析】外資流入與降息共振 巴西股市連創新高

新華財經圣保羅10月30日電（記者楊家和）近日，在全球主要央行貨幣政策趨向寬松、市場風險偏好回升的背景下，巴西股市在國際與國內利好因素疊加下連續刷新紀錄高位。

29日，圣保羅證券交易所（B3）基準股指Ibovespa連續第三個交易日收漲，收盤報148633點，逼近15萬點關口。分析人士認為，外資流入、降息預期與企業盈利改善等因素共同支撐了這一輪上漲，但漲勢能否延續仍取決于財政狀況與全球流動性。

外資涌入與全球資金再配置

美聯儲年內第二次降息落地后，全球資本市場迎來新一輪資產再配置。特朗普政府推行的高關稅政策及其經濟政策前景的不確定性，令投資者對美國資產保持謹慎，部分資金轉向收益率更高、成長空間更大的新興經濟體。

在這一輪資本流向中，巴西成為最大受益者之一。自2022年起，巴西央行將基準利率Selic維持在15%的高位，在主要經濟體中處于領先水平。高利率疊加宏觀環境穩定，使巴西資產對外資形成持續吸引力。

圣保羅證券期貨交易所數據顯示，2025年上半年巴西股票市場外資凈流入達269億雷亞爾，為自2023年下半年以來最高值，顯示外國投資者正在回歸。

XP投資公司分析師拉斐爾·菲格雷多指出，當前市場正經歷一場“全球輪動”（rotation global），投資者正在重新配置資金，從疲弱地區轉向增長潛力更大的市場?！鞍臀鲬{借穩健的宏觀環境、高收益率和充足流動性，成為首選目的地之一?！?/p>

Suno Research分析師若昂·達龍科認為，這一趨勢不僅限于巴西，而是全球范圍內風險偏好回升?！皻W洲主要股指近期表現強勁，南美的智利和哥倫比亞也延續上漲?？梢哉f，當全球資金面寬松時，巴西股市跟著水漲船高?！?/p>

圣保羅證券交易所日均成交額超過250億雷亞爾，占南美股市總交易量六成以上，為跨國機構投資者提供了高度流動性和便捷的資金出入渠道，使巴西成為配置新興市場資產的“優選窗口”之一。

匯率穩定與市場信心強化

除外部流動性推動外，巴西國內因素也為股市上漲提供支撐。雷亞爾匯率近期保持相對穩定，波動率明顯低于往年同期，降低了外資投資的匯兌風險。同時，多數上市公司財報優于預期，尤其是金融、能源及消費行業盈利回升，強化了市場的基本面支撐。

政府方面，財政部長費爾南多·阿達多次重申，將保持財政紀律、力爭實現初級盈余，以恢復投資者信任。財政部數據顯示，2025年前八個月聯邦財政赤字同比下降近三成，成為資本市場的重要利好信號。

咨詢公司Nero Consultoria經濟學家恩里科·加佐拉指出，市場心理因素同樣顯著?！爱敼芍副平鼩v史高位時，不愿錯過行情的新投資者紛紛入市，形成自我強化的上漲循環?！?/p>

此外，市場普遍預計巴西央行貨幣政策委員會（Copom）將在2026年第一季度啟動降息周期。當前通脹率約為4.3%，已連續多月處于目標區間，為寬松政策創造空間。降息預期提升了投資者對高杠桿與周期性行業的信心。

菲格雷多認為，市場正在從“利率交易”轉向“增長交易”，投資者押注未來經濟復蘇將帶動盈利回升?！敖迪㈩A期與基本面改善結合，是當前行情最關鍵的推力?！?/p>

17萬點股指目標與潛在風險

今年以來，Ibovespa指數年內累計上漲約24%。市場機構預測，如果通脹繼續回落、美聯儲維持寬松、巴西財政保持穩健，2026年Ibovespa有望沖擊17萬點關口。

XP投資公司研究主管費爾南多·費雷拉指出，回顧以往美聯儲降息周期，新興市場往往表現亮眼?！皻v史數據顯示，在美聯儲啟動降息后的12個月內，巴西股指平均漲幅超過30%，部分階段甚至超越標普500指數?！?/p>

不過，多位分析師提醒，樂觀情緒仍需理性看待。行情的可持續性仍取決于政策執行與外部環境。若財政目標偏離或政府支出擴大，可能削弱投資者信任，導致資本回流；同時，美聯儲政策轉向、地緣風險上升或貿易摩擦再起，均可能擾動資金流向。

“樂觀可以推動行情，但只有穩健才能延續行情?！奔幼衾缡强偨Y。對于投資者而言，當下的巴西股市更像是一場考驗耐心與理性的長跑——既要抓住全球資本再配置的機遇，也要保持清醒，警惕過度樂觀帶來的風險。

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編輯：羅浩

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