債市日報：10月30日

新華財經北京10月30日電（王菁）債市周四（10月30日）延續偏強整理，國債期貨主力多數收漲，銀行間現券收益率普遍下行1BP左右；公開市場單日凈投放1301億元，短端資金利率保持回落。

機構認為，中短端品種在流動性助推下表現更好，尤其是5-7年期品種，長端及超長端在風險偏好影響下表現相對偏弱。短期不建議追高，或許可以等待回調機會或者趨勢穩定后再進場。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤多數上漲，30年期主力合約漲0.19%報116.15，10年期主力合約漲0.05%報108.630，5年期主力合約持平于106.065，2年期主力合約跌0.01%報102.554。

銀行間主要利率債收益率普遍下行，10年期國開債“25國開15”收益率下行1BP報1.879%，10年期國債“25附息國債16”收益率下行1.05BP報1.8025%，30年期國債“25超長特別國債06”收益率下行1.25BP報2.1635%。

中證轉債指數收盤下跌0.86%，報484.44點，成交金額599.24億元。水羊轉債、福立轉債、環旭轉債、恒帥轉債、豪美轉債跌幅居前，分別跌11.66%、5.72%、4.90%、4.87%、4.60%。大中轉債、泰坦轉債、博俊轉債、洛凱轉債、杭氧轉債漲幅居前，分別漲18.76%、12.05%、7.26%、4.80%、3.76%。

【海外債市】

北美市場方面，當地時間10月29日，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲10.62BPs報3.592%，3年期美債收益率漲10.1BPs報3.595%，5年期美債收益率漲10.01BPs報3.704%，10年期美債收益率漲9.82BPs報4.074%，30年期美債收益率漲7.87BPs報4.620%。

亞洲市場方面，日債收益率多數小幅回落，10年期日債收益率下行0.3BP至1.647%。

歐元區市場方面，當地時間10月29日，10年期法債收益率跌1.8BP報3.399%，10年期德債收益率跌0.2BP報2.619%，10年期意債收益率跌1.4BP報3.378%，10年期西債收益率跌1.2BP報3.129%。其他市場方面，10年期英債收益率跌0.8BP報4.391%。

【一級市場】

進出口行1年、3年期金融債中標收益率分別為1.3571%、1.6066%，全場倍數分別為2.48、5.81，邊際倍數分別為1.33、3.42。

國開行3年、7年期金融債中標收益率分別為1.6814%、1.9097%，全場倍數分別為3.16、4.17，邊際倍數分別為1.46、22.14。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，10月30日以固定利率、數量招標方式開展了3426億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量3426億元，中標量3426億元。數據顯示，當日2125億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放1301億元。

資金面方面，Shibor短端品種集體下行。隔夜品種下行9.7BPs報1.317%；7天期下行2.8BPs報1.484%；14天期下行2.2BPs報1.537%；1個月期下行0.7BP報1.549%。

【機構觀點】

中信證券：復盤2025年以來的利率行情，央行影響力度加大、反內卷推升風險偏好，而股市賺錢效應顯現，資產荒邏輯需重審?？傮w而言，今年以來債市賠率勝率均不足，但基本面、政策面主線并無觸發利率上行周期的風險，防守策略更多占優；區間震蕩行情存在波段機會，但順勢而為更重要。

南華研究院：央行宣布恢復國債買賣，市場整體反應是偏強的。盡管市場在28日現券層面反應有限，但從信號意義方面來說，可能意味著國債行情或已進入右側階段，整體對市場的多頭情緒在快速改善，也表明利率是有上限的。無論購買何種期限的國債，其核心都是流動性投放，因此對短端的利好更為直接和確定。

華泰固收：當前投資者對境外債券配置需求持續提升，香港類城投機構因其獨特的信用特征逐漸受到市場關注。與內地城投平臺相比，香港類城投主體展現出更市場化的運營機制和更穩健的盈利能力，多數并不依賴政府補貼，且目前尚有一定利差，具備投資性價比。受益于化債背景，內地優質城投主體利差多處于歷史低位，而香港類城投債券整體信用利差均比內地高20BP以上。

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編輯：王柘

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