債市日報：11月3日

新華財經北京11月3日電（王菁）債市周一（3日）偏弱整理，國債期貨多數收跌，銀行間現券收益率普遍上行0.5BP以內，超長端更趨持穩；公開市場單日凈回籠2590億元，跨月后短端資金利率普遍回落。

機構認為，央行通過此前買斷式逆回購、MLF逐次投放中長期流動性，并官宣將恢復國債買賣操作，配合公開市場逆回購連續凈投放，基本熨平了跨月擾動，預計月初市場流動性仍將保持充裕。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤多數下跌，30年期主力合約跌0.11%報116.51，10年期主力合約漲0.01%報108.68，5年期主力合約跌0.01%報106.05，2年期主力合約跌0.03%報102.516

銀行間主要利率債收益率小幅上行，10年期國開債“25國開15”收益率上行0.25BP報1.866%，30年期國債“25超長特別國債06”收益率上行0.3BP報2.149%，10年期國債“25附息國債16”收益率上行0.05BP報1.793%。

中證轉債指數收盤上漲0.19%，報485.91點，成交金額622.29億元。富春轉債、中環轉2、振華轉債、楚天轉債、新化轉債漲幅居前，分別漲6.20%、5.27%、4.42%、3.73%、3.30%。泰坦轉債、皓元轉債、偉測轉債、彤程轉債、萬凱轉債跌幅居前，分別跌16.73%、5.73%、4.04%、3.69%、3.57%。

【一級市場】

農發行182天期金融債“25農發貼現09(增3)”中標利率為1.5074%，全場倍數3.6，邊際倍數2.5。農發行3年期固息債“25農發23(增8)”中標利率為1.6385%，全場倍數2.95，邊際倍數1.22。農發行5年期固息債“25農發25(增2)”中標利率為1.7285%，全場倍數2.35，邊際倍數1.58。

【海外債市】

北美市場方面，當地時間10月31日，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌3.46BPs報3.574%，3年期美債收益率跌2.8BPs報3.581%，5年期美債收益率跌2.07BPs報3.694%，10年期美債收益率跌1.37BP報4.083%，30年期美債收益率跌0.38BP報4.651%。

亞洲市場方面，日債收益率多數上行，10年期日債收益率走高2BPs至1.665%。

歐元區市場方面，當地時間10月31日，10年期法債收益率漲0.4BP報3.420%，10年期德債收益率跌1.1BP報2.631%，10年期意債收益率跌1.5BP報3.381%，10年期西債收益率跌1BP報3.140%。其他市場方面，10年期英債收益率跌1.4BP報4.408%。

【資金面】

央行公告稱，11月3日以固定利率、數量招標方式開展783億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量783億元，中標量783億元。數據顯示，當日3373億元逆回購到期，據此計算，單日凈回籠2590億元。

本周央行公開市場將有20680億元逆回購到期，其中本周一至本周五分別到期3373億元、4753億元、5577億元、3426億元、3551億元。此外，本周五還將有7000億元91天期買斷式逆回購到期。

Shibor短端品種集體下行。隔夜品種下行0.5BP報1.316%；7天期下行2.7BPs報1.412%；14天期下行7.9BPs報1.469%；1個月期下行0.1BP報1.546%。

【機構觀點】

華泰固收：明年“資產荒”邏輯可能趨于弱化，基本面因素的重要性有所回歸，市場生態巨變，機構行為是主要波動源。債市可能保持“低利率+高波動+下有底、上有頂”特征，利率運行中樞持平或小幅抬升概率較高，債市投資仍面臨艱巨考驗。

中信證券：展望后續債市表現，年底的主導因素是財政政策和貨幣政策的組合。綜合財政政策和貨幣政策來看，當前債券收益率上行風險有限，而創造合適的利率環境以支持財政供給的必要性比較大，利率仍具備修復空間。

興證固收：央行探索向非銀機構提供流動性的機制安排，是構建宏觀審慎管理體系的一部分，無關貨幣政策方向，對短期債券市場運行影響有限，且政策具體細節和落地時間也有待觀察。就重要性而言，央行重啟買債對市場影響無疑更大。央行重啟買債后，存單和短端利率明顯下行，這意味著收益率曲線下移空間也跟隨打開。

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編輯：王柘

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