每日機構分析：11月10日

?花旗銀行：日本超長債收益率區間震蕩，發債縮減與經濟疲軟壓制加息預期

?德國商業銀行：美元缺乏數據指引，停擺結束后前景仍不明朗

?瑞穗證券：美國政府停擺本周結束或加劇日元貶值

【機構分析】

?三菱日聯分析師指出，美國政府停擺結束協議有望顯著提振市場，降低數據不確定性并改善投資者情緒，近期美股反彈已反映這一樂觀預期。

?花旗預計，日本30年期國債收益率將維持在3%–3.2%區間波動，受發行規?？s減支撐。20年和30年期國債單次招標規模料各減1000億日元，40年期發行也將放緩；疊加三季度GDP萎縮確認，市場對日本央行12月加息預期降溫。

?澳大利亞國民銀行策略師指出，兩黨正進行“可信對話”，達成妥協的緊迫感明顯增強。受美國政府停擺有望結束提振，日元走軟。

?S Cube Capital首席投資官指出，美國參議院推進的臨時撥款法案僅是短期緩解，將問題推遲至2026年1月底；雖有助于恢復經濟數據發布、緩解市場觀望情緒，但關鍵在于實體經濟不會因此萎縮。

?瑞穗證券策略師指出，隨著美國政府停擺有望本周結束，避險情緒緩解加劇日元拋壓；若停擺提前終結，或推升美股并加速日元貶值，但日方口頭干預警惕升溫，實際干預料需待美元兌日元逼近160才可能觸發。

?LBBW分析師指出，美國國債長端收益率或從明年夏季起面臨更大供應壓力，因財政部考慮提高附息債和浮動利率票據發行規模；本周新債標售將測試市場反應，若需求疲弱，可能加劇債市跌勢。

?惠譽旗下BMI預計馬來西亞央行將在2026年全年維持利率不變，因通脹穩定（均值1.7%）、大宗商品價格溫和，經濟增速雖小幅放緩至4.1%，但風險總體平衡；出口或受前置采購退潮拖累。

?道明證券預計，美國眾議院12日投票，政府或周五重啟，但程序性障礙仍存。受美國參議院推進結束史上最長政府停擺的法案提振，避險情緒降溫，美債收益率全線上揚，10年期收益率升至4.14%。

?高盛認為，當前AI投資熱潮更像1997–1998年互聯網建設期，而非1999年泡沫頂峰，強調AI仍處早期擴張階段，估值基于現金流而非投機。該行預計AI基礎設施投資將持續，并看好年底前美股再漲5–10%，因機構配置不足、季節性利好及美聯儲政策或轉向鴿派。

?德國商業銀行指出，此前因市場缺乏經濟放緩證據推動美元走強；但美國政府停擺結束后，數據恢復尚需時日，美元前景仍不明朗。

?阿布扎比第一銀行首席經濟學家表示，盡管美國政府停擺現轉機，但關鍵經濟數據仍處真空期，市場“導航失靈”，利率波動與不確定性將持續高企，投資者應為震蕩行情做好準備。

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編輯：馬萌偉

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