現貨白銀重回50美元/盎司！金銀緣何再度狂飆？

經歷了短期調整之后，北京時間11月10日晚間，倫敦銀現再度走高，截至記者發稿時，倫敦銀現（現貨白銀）漲逾3%，重新站上50美元／盎司，受白銀上漲提振，倫敦金現（現貨黃金）漲超2%，報4094美元／盎司。

國內方面，截至11月10日白天交易時段收盤，SHFE白銀白盤收漲2.85%，報11719元／千克；SHFE黃金白盤收漲2%，報935.98元／克。

金飾方面，11月10日，周大福、周大生、潮宏基等黃金品牌報價1279元／克。此外，部分黃金品牌投資金價格也報價在1200元／克之上。

為何今日貴金屬強勢回升，其推升因素有哪些？深圳市厚石天成投資管理有限公司總經理侯延軍對記者分析稱：“今日白銀期貨價格大漲，第一驅動因素還是黃金白銀價格快速調整后的反彈。本輪白銀的上漲是黃金價格持續大漲的驅動，黃金上漲的驅動因素沒有改變?！?/p>

“地緣沖突、美國債務危機、各國央行持續購入黃金、美元弱勢，以及美國政府‘停擺’等因素推動了黃金價格大牛市，同時也帶動了白銀價格持續上漲，”侯延軍對記者表示，“但是各國央行持續購買黃金儲備，并沒有購買白銀。本質上白銀價格是跟隨黃金上漲的。上周黃金白銀因為上漲過快引發了技術性回調，在跌破20日均線后跌勢減緩，今日的上漲應該是正常調整后的反彈?！?/p>

對于白銀黃金價格的回彈，深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司研究總監劉有華則對記者分析稱：“主要受到美元指數走弱的推動，近期美元指數收跌，降低了以美元計價的白銀相對成本，從而增強了其吸引力。此外，美聯儲官員釋放的激進降息信號成為關鍵催化劑。多位美聯儲理事呼吁進一步降息，市場對12月份降息的預期已升至67.3%，在壓低美元指數的同時，也提升了白銀作為抗通脹和保值資產的吸引力?！?/p>

值得一提的是，市場機構認為央行購金是驅動黃金價格上漲的重要驅動力。11月7日，中國人民銀行公布的數據顯示，截至10月末，我國黃金儲備為7409萬盎司，較9月末的7406萬盎司增加3萬盎司，為連續第12個月增持黃金。

與此同時，國內黃金投資需求依舊旺盛，中國黃金協會發布最新統計數據顯示，2025年前三季度，國內原料產金271.782噸，比2024年同期增加3.714噸，同比增長1.39%。另有進口原料產金121.149噸，同比增長8.94%。國內原料和進口原料共計生產黃金392.931噸，同比增長3.60%。

消費方面，2025年前三季度，我國黃金消費量682.730噸，同比下降7.95%。其中：黃金首飾270.036噸，同比下降32.50%；金條及金幣352.116噸，同比增長24.55%；工業及其他用金60.578噸，同比增長2.72%。2025年前三季度，國內黃金ETF增倉量為79.015噸，較2024年前三季度增倉量29.927噸，同比增長164.03%。截至9月底，國內黃金ETF持倉量為193.749噸。

對于金銀未來行情展望，侯延軍認為中長期驅動黃金白銀牛市的基本面因素并沒有改變，價格經過調整后還有繼續上漲的空間。

金信期貨也認為，經歷過大幅回調后的白銀，中長期支撐邏輯尚未根本改變；全球白銀已連續5年處于供需缺口，光伏、新能源車等工業需求持續增長，庫存趨勢性減少的核心矛盾仍在。

“白銀兼具貴金屬與工業金屬的雙重屬性?！眲⒂腥A表示，“隨著光伏N型電池的普及和新能源汽車產量的持續增長，工業用銀需求顯著提升，疊加全球供應缺口的持續存在，形成‘貨幣屬性+工業需求’的雙重共振，吸引資金加速入場并推動價格上漲。從技術面看，白銀價格在關鍵均線附近獲得支撐，短期市場情緒偏多，進一步刺激資金流入并推升價格?！?/p>

劉有華認為，白銀受到光伏、新能源汽車等領域工業需求爆發式增長的支撐，加之金銀比處于高位所帶來的估值修復需求，中期來看上行動能更為充足。黃金則因中美貿易局勢緩和導致短期避險買盤減弱，多頭動能有所衰減。不過，從長期來看，黃金與白銀均受益于“去美元化”趨勢以及市場對美聯儲政策轉向寬松的預期。此外，美國政府“停擺”對經濟可能造成的拖累，也進一步強化了避險資產的配置價值，為金銀中長期走勢提供了重要支撐。

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編輯：左元

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