中資離岸債風控周報（10月20日至24日）：一級市場發行回暖?二級市場集體上漲
在中資美元債券市場，本周美元企業債單筆最大發行規模50億美元，由國際復興開發銀行發行。本周最高美元債發行票息7.75 %，由普洛斯中國控股有限公司發行。
本周市場情況
一級市場：
據新華財經統計，本周（2025年10月20日-10月24日）共發行37筆中資離岸債券，其中包括3筆人民幣債券、29筆美元債券、3筆港幣債券、1筆日元債券、1筆英鎊債券。發行規模分別為26.75億人民幣、127.38億美元、14億港幣、80億日元、2.5億英鎊。本周發行方式為直接發行的債券共27只，擔保發行的債券共9只，維好協議發行的債券共1只。
在離岸人民幣債券領域，本周人民幣企業債單筆最大發行規模為15億元人民幣，由中國銀行股份有限公司倫敦分行發行。本周人民幣債券發行最高票息6.9%，由濰坊市海洋投資集團有限公司發行。
在中資美元債券市場，本周美元企業債單筆最大發行規模50億美元，由國際復興開發銀行發行。本周最高美元債發行票息7.75 %，由普洛斯中國控股有限公司發行。
二級速覽：
本周中資美元債收益率集體上漲。截至北京時間10月24日18時，Markit iBoxx中資美元債綜合指數周度上漲0.06%，報251.53；投資級美元債指數周度上漲0.15%，報244；高收益美元債指數周度上漲0.24%，報246.04。本周，地產美元債指數周度上漲0.23%，報187.58；城投美元債指數周度上漲0.2%，報152.88；金融美元債指數周度上漲0.14%，報290.87。
基準利差：
截至北京時間10月24日18時，中美10年期基準利差縮小至214.99bp，較前一周縮小10.37bp。
評級異動：
違約與展期：
泰禾集團：啟航物流16.88億元債務展期
10月23日，泰禾集團公告，公司的控股子公司珠海保稅區啟航物流有限公司作為借款人，擬與民生銀行深圳分行繼續合作并簽署《和解協議》，借款本金余額為16.881億元，借款到期日調整到2026年10月26日，公司同意為《和解協議》所涉及的負債和義務繼續提供連帶責任保證擔保，擔保期限至2027年4月25日。
本周市場要聞
國內要聞：
1. 央行上?？偛浚航刂?025年9月末境外機構持有銀行間市場債券3.78萬億元
央行上?？偛?0月23日發布2025年9月份境外機構投資銀行間債券市場簡報。截至2025年9月末，境外機構持有銀行間市場債券3.78萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的2.2%。從券種看，境外機構持有國債2.00萬億元、占比52.9%，同業存單0.86萬億元、占比22.8%，政策性金融債0.77萬億元、占比20.4%，其他品種債券0.15萬億元、占比3.9%。
2. 債券通北向通9月成交5810億元
債券通10月23日發布的2025年9月運行報告顯示，當月北向通成交5810億元人民幣，月度日均成交253億元人民幣。國債和政策性金融債交易最為活躍，分別占月度交易量的49%和33%?；Q通方面，2025年9月共達成交易861筆，總計4318億元人民幣，累計入市境外機構83家。
3. 全球首單金融租賃行業“玉蘭債”發行落地
交銀金融租賃有限責任公司10月24日以“玉蘭債”模式完成境外債券的發行交割，落地了“玉蘭債”模式下的全球首單金融租賃行業債券，發行規模10億元、期限3年、發行利率2.02%，市場反響熱烈，標志著“玉蘭債”在拓寬發行人類型、豐富業務內涵方面的再次突破。
海外要聞：
1.印度尼西亞政府發行60億元首筆離岸人民幣債券
印度尼西亞政府10月23日成功發行首筆離岸人民幣債券（點心債），標志著東南亞主權機構首次發行以離岸人民幣計價的長期限公募點心債，具有里程碑意義。本次發行總規模為人民幣60億元，包括5年期人民幣35億元、10年期人民幣25億元，定價利率分別為2.5%和2.9%。債券發行受到國際投資者廣泛關注，簿記定價峰值訂單規模達220億元，認購倍數高達3.67倍。
2.美國國債首次突破38萬億美元
美國財政部10月22日公布的數據顯示，截至10月21日，美國聯邦政府債務規?？傤~首次超過了38萬億美元。據悉，這距離8月中旬美國聯邦政府債務總額達到37萬億美元僅過去兩個多月。
離岸債預警：
1. 正榮地產控股：4.67億元貸款糾紛訴訟達成調解
10月23日，正榮地產控股公告稱，民生銀行長沙分行與長沙正澤置業有限公司、正榮（長沙）置業有限公司、正乾（佛山）置業發展有限公司、正榮地產控股有限公司的案件，本金金額4.67億元，雙方達成調解，撤回上訴。
2. 肥城華裕向MOX澳交所申請2.48億人民幣債券上市
10月22日，肥城華裕產業集團有限公司面向專業投資者發行的2.48億元人民幣債券正式獲準在中華（澳門）金融資產交易股份有限公司（MOX）上市交易。
3. 上坤地產10月27日起從港交所退市
10月22日，香港聯交所發布公告稱，上坤地產上市地位將于2025年10月27日上午9時起正式取消。據悉，上坤地產未能在2025年10月1日（含當日）之前復牌，因此觸發了相關規定，導致上市委員會在2025年10月10日作出取消其上市地位的決定。
