中資離岸債風控周報（11月3日至7日）：一級市場發行平穩 二級市場多數下行

?本周市場情況

一級市場：

據新華財經統計，本周（2025年11月3日 - 11月7日）共發行26筆中資離岸債券，其中包括9筆離岸人民幣債券、17筆美元債券。發行規模分別為103.996億元人民幣、105.8億美元。本周發行方式為直接發行的債券共17只，擔保發行的債券共7只，直接發行+擔保發行的債券共1只，采用銀行備用信用證（SBLC）方式發行的1只。

在離岸人民幣債券領域，本周人民幣企業債單筆最大發行規模為30億元人民幣，由中國鐵建股份有限公司發行。本周人民幣債券發行最高票息6.6%，由山東高創控股集團有限公司發行。

在中資美元債券市場，本周美元企業債單筆最大發行規模為5億美元，由中國信達（香港）控股有限公司發行。本周美元債發行最高票息5.15%，由亞洲開發銀行發行。

二級速覽：

本周中資美元債收益率多數下行。截至北京時間11月7日18時，Markit iBoxx 中資美元債綜合指數周度下跌0.02%，報 251.02；投資級美元債指數周度上漲0.05%，報 243.65；高收益美元債指數周度下跌0.53%，報244.48。本周，地產美元債指數周度下跌1.16%，報184.4；城投美元債指數周度上漲0.06%，報 153；金融美元債指數周度下跌0.05%，報290.48。

基準利差：

截至北京時間11月7日18時，中美10年期基準國債利差縮小至228.72bp，較前一周縮小1.52bp。

評級異動：

違約與展期：無

本周市場要聞

國內要聞：

1. 央行恢復公開市場國債買賣操作 10月份凈投放200億元

11月4日，中國人民銀行發布2025年10月份中央銀行各項工具流動性投放情況。其中，公開市場國債買賣凈投放200億元。這表明，10月份央行已恢復2025年1月份以來暫停的國債買賣操作。

2. 財政部在香港成功發行美元主權債券

11月5日，財政部在香港特別行政區成功發行了40億美元主權債券。其中，3年期20億美元，發行利率為3.646%；5年期20億美元，發行利率為3.787%。此次美元主權債券受到市場熱烈歡迎，國際投資者認購踴躍，總認購金額1182億美元，是發行金額的30倍。其中，5年期認購倍數達33倍。

3. 央行副行長陸磊：支持香港離岸人民幣市場建設 常態化發行央票等豐富產品

在11月4日于香港舉行的2025年國際金融領袖投資峰會上，中國人民銀行副行長陸磊發表講話，系統介紹了中國人民銀行在支持香港離岸人民幣市場建設方面的一系列舉措。陸磊表示，中國人民銀行已實現在香港常態化發行人民幣央行票據，并與相關部門協同推動在港發行人民幣國債等高信用等級人民幣資產，共同豐富離岸人民幣產品體系。中國人民銀行已在香港發行7期人民幣央行票據，累計發行規模達2,550億元。截至9月末，央票余額為1,700億元，較上年末增加300億元。

海外要聞：

英國央行維持4%的基準利率不變

英國央行11月6日宣布，繼續維持現行的4%的基準利率不變。英國央行會議紀要顯示，央行貨幣政策委員會成員對利率政策觀點分化明顯。在9名貨幣政策成員中，有5名成員同意維持利率不變，有4名成員投票支持降息25個基點。

離岸債預警：

1. 融創中國：境外債務重組計劃已獲得高等法院批準

11月5日，融創中國公告，公司境外債務重組計劃已于2025年11月5日獲得高等法院批準。計劃生效日期已落實，所有計劃條件已達成，計劃將于2025年11月5日正式生效。

2. 越秀地產：獲授6億港元定期貸款融資

11月6日，越秀地產發布公告，本公司（作為借款人）與一家銀行（貸款人）于當日訂立一份融資協議，貸款人在融資協議的條款及條件的規限下提供6億港元的定期貸款融資，貸款期由首次提款日期起計12個月。

3. 碧桂園：境外債重組計劃通過

11月6日，碧桂園（02007.HK）發布公告，其境外債務重組方案在11月5日的債權人會議上順利通過。在兩個債務組別的投票中，均獲得出席并投票的債權人中超過75%債權金額的贊成票。其中，組別一（銀團貸款組別）贊成票對應債權金額占組別一出席并投票債權金額的83.71%，組別二（美元債及其他債權）贊成票對應債權金額占組別二出席并投票債權金額的96.03%，達成裁定通過的必要條件。

4. 世茂建設：涉112.91億元重大訴訟及債券違約、債務逾期等重大事項

11月7日晚，世茂建設發布公告稱，公司新增標的金額約112.91億元的重大訴訟案件并涉及債券違約、債務逾期事項，其中，公司債券本息未按期支付約20億元，單筆逾期金額超1000萬元的有息債務達434.4億元。此外，公司還涉及被執行人、失信被執行人信息，且公司持有的多家子公司及參股公司股權遭到凍結。

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編輯：葛佳明

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