每日機構分析：8月12日

瑞銀：預計美國7月核心CPI高于預期，通脹壓力將逐步上升

凱投宏觀：澳儲行或將維持每季度一次降息節奏

富國銀行：7月CPI數據是檢驗關稅沖擊美國消費者錢包的關鍵

【機構分析】

瑞銀預測，美國7月季調后核心CPI月率將達0.35%，高于市場普遍預期的0.32%；未季調核心CPI年率預計為3.11%，亦高于3%的預期，成為所有機構中最高預測。美國通脹壓力將從當前逐步上升并持續至秋季，核心商品通脹環比預計升至0.38%（6月為0.2%），關稅因素將在推高物價中發揮重要作用。瑞銀預計，未來幾個月核心通脹將逐月走強，8月核心CPI月率或達0.60%，9月升至0.76%，10月仍維持在0.73%的高位，顯示通脹回落趨勢可能逆轉。

凱投宏觀分析師指出，澳儲行對經濟前景保持謹慎態度，并暗示可能會維持每季度僅一次的降息節奏。澳儲行將等待10月底發布的第三季度通脹數據后再決定是否在11月采取行動。盡管市場預期明年初利率最終會降至3.10%，但凱投宏觀預測利率最終將降至2.85%。這一預測低于市場的普遍預期，顯示出對未來貨幣政策走向的不同看法。

Betashares經濟學家認為，澳儲行將持續推動降息政策。目前，通脹水平已逼近2%-3%目標區間的中點，同時政策利率依然保持一定的限制性。澳儲行對于基礎通脹將得到有效控制的預測，正是建立在未來將進一步實施降息措施的基礎之上。

道明證券策略師指出，在本周美國CPI數據公布前，美元存在小幅反彈的風險。如果通脹數據超出預期，可能會挑戰市場對于9月降息的幾乎完全定價；若數據低于預期，可能不會大幅改變市場對美聯儲政策和美元走勢的看法。只有就業市場進一步惡化，才可能促使美聯儲考慮更大幅度的降息。

瑞訊銀行指出，美國11日宣布不會對進口黃金征收關稅，這一消息促使瑞郎上漲。由于瑞士是全球主要的黃金精煉中心，且已面臨美國39%的關稅，因此避免對黃金加征關稅有助于防止對該國經濟造成進一步的負面影響。如果對黃金加征關稅，將嚴重影響流向美國的黃金供應，這些供應主要來源于加拿大、墨西哥和瑞士。保持這些供應渠道暢通符合美國的利益。

荷蘭國際集團策略師表示，美國7月通脹數據符合預期，市場反應可能有限。投資者在未來數月內將繼續密切關注任何潛在的通脹風險信號。

英國商會公共政策副主任簡·格拉頓（Jane Gratton）表示，盡管6月份含獎金的平均工資漲幅降至4.6%受到企業歡迎，但持續較高的工資增長仍給企業運營帶來重大挑戰。勞動力成本依然是當前企業面臨的最大壓力來源，尤其是全國保險費的上調，已導致部分企業不得不縮減招聘計劃或進行裁員，以應對不斷上升的人力支出。格拉頓呼吁政府在即將發布的預算案中避免增加新的企業稅負，強調保持企業發展的活力對于保障就業穩定和推動技能培養具有關鍵作用。

高盛指出，若核心CPI環比不超過0.44%，市場會將關稅視為短期影響，對降息預期影響有限。美國7月CPI預計小幅回升，核心CPI環比預期上漲0.3%，同比擴大至3%。鑒于7月非農就業數據疲軟，多數分析認為只要通脹不出現極端過熱情況，9月降息幾乎已成定局。

富國銀行指出，美國7月CPI數據是檢驗美國新一輪關稅沖擊是否滲透到消費者錢包的關鍵信號。盡管存在價格上漲壓力，但消費者疲勞感加劇限制了整體價格的持續上行，顯示出關稅對物價的影響尚處于早期階段。

?

編輯：馬萌偉

?

聲明：新華財經（中國金融信息網）為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發布的信息均不構成投資建議。如有問題，請聯系客服：400-6123115