【新華解讀】8月份中國制造業PMI小幅回升意味著什么？

新華財經北京8月31日電（記者 安娜）8月份，反映宏觀經濟運行情況的重要先行指標——中國制造業采購經理指數（PMI）結束了7月份的下行走勢，實現小幅回升。

國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會8月31日聯合發布的數據顯示，8月份，中國制造業PMI為49.4%，較7月份回升0.1個百分點。

這意味著什么？“8月份，中國制造業PMI小幅回升，表明擴內需、‘反內卷’等政策綜合效果初步顯現?！眹鴦赵喊l展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群說。

從中國制造業PMI分項指數來看，8月份，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、采購量指數、進口指數、原材料購進價格指數、出廠價格指數、原材料庫存指數、供應商配送時間指數和生產經營活動預期指數均較上月有所上升，升幅在0.1至1.8個百分點之間；產成品庫存指數和從業人員指數較上月有所下降，降幅分別為0.6和0.1個百分點。

具體看供需兩端，8月份，反映需求的新訂單指數為49.5%，比上月上升0.1個百分點；反映供給的生產指數較上月上升0.3個百分點至50.8%，連續四個月位于50%的臨界點以上。

“8月份，我國部分地區經濟仍受到了極端天氣影響，但強度和持續性有所減弱，加上各項擴需求政策穩定落實，中美經貿關系階段性緩和也在一定程度上穩定了市場情緒，制造業市場需求緩中趨穩?！敝袊锪餍畔⒅行姆治鰩熚捻w說，同時，在需求端有所趨穩以及極端天氣影響減弱等因素的帶動下，制造業企業生產意愿有所釋放，生產活動穩定擴張。

從外需來看，中國民生銀行首席經濟學家溫彬注意到，8月份，新出口訂單指數較上月回升0.1個百分點至47.2%，略強于季節性表現?！皬?月份相關數據看，外需仍有韌性?！彼f。

從價格情況來看，8月份，制造業原材料購進價格指數為53.3%，較上月上升1.8個百分點，連續三個月明顯上升，且連續兩個月運行在擴張區間；出廠價格指數為49.1%，較上月上升0.8個百分點，同樣連續三個月上升，為今年以來最高點。

文韜認為，價格指數聯動上升，進一步表明我國整治“內卷式”競爭效果初顯。

基于上述價格指數走勢及此前已公布的高頻數據，溫彬判斷，8月份我國PPI（工業生產者出廠價格指數）降幅有望收窄。

此外，值得注意的是，8月份，制造業原材料購進價格指數漲幅大于出廠價格指數?！斑@意味著制造業企業利潤空間或將受到擠壓?！睖乇蛘f。

“制造業原材料購進價格指數漲幅大于出廠價格指數，也意味著利潤或向制造業上游流動?！?a href="http://www.lbmed.com.cn/quote/stockdetail/index.html?code=600918.SS&codeName=中泰證券&type=5&crumb=股票,中泰證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢認為。

從細分行業來看，新動能在加快擴張。據國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河介紹，8月份，高技術制造業和裝備制造業PMI分別為51.9%和50.5%，比上月上升1.3和0.2個百分點，支撐引領作用持續增強。

目前，制造業企業對后市預期樂觀程度也在上升?！?月份，制造業生產經營活動預期指數為53.7%，比上月上升1.1個百分點，連續兩個月回升，表明多數制造業企業對未來市場信心有所增強，市場預期總體向好?！壁w慶河說。

“綜合來看，8月份，我國宏觀經濟向好基礎繼續鞏固。當前積極因素在進一步累積，將帶動后期經濟向好發展?！蔽捻w表示。

當日，國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會公布的8月份非制造業商務活動指數、綜合PMI產出指數也印證了上述專家的判斷，二者分別為50.3%和50.5%，分別較上月上升0.2和0.3個百分點。趙慶河認為，包括中國制造業PMI在內的這三大指數均有所回升，表明我國經濟景氣水平總體繼續保持擴張。

“但也要注意，目前中國制造業PMI、制造業訂單類指數、制造業中小企業生產指數均在50%的臨界點以下，有效需求不足問題仍在困擾我國經濟修復?！睆埩⑷禾崾?，下一步仍需加大宏觀經濟政策逆周期調節力度。

記者注意到，8月份以來，針對當前經濟修復中存在的問題，宏觀政策已在有序發力。8月18日召開的國務院第九次全體會議強調，要進一步提升宏觀政策實施效能，深入評估政策實施情況，增強政策針對性有效性，及時回應市場關切，穩定市場預期。要抓住關鍵著力點做強國內大循環，以國內大循環的內在穩定性和長期成長性對沖國際循環的不確定性。持續激發消費潛力，系統清理消費領域限制性措施，加快培育壯大服務消費、新型消費等新增長點。加力擴大有效投資，發揮重大工程引領帶動作用……

溫彬認為，隨著政策效應持續發揮，以及進入“金九銀十”生產銷售旺季，后期我國各項經濟指標有望繼續改善。

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編輯：王姝睿

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