中國經濟觀測點丨供需博弈加劇 9月鋼市震蕩運行為主

【中國經濟觀測點】是由新華財經國家金融信息平臺打造，從微觀數據見微知著，為市場提供更加具有“顆粒度”的經濟觀測和經濟畫像。本期發布的是2025年8月鋼鐵市場的產銷數據及后市趨勢。

回顧8月份，國內鋼材市場呈現先揚后抑的運行態勢。原料價格和成材價格走勢分化，其中原料價格受生產端擾動影響，表現較強，成材價格受需求淡季影響，整體價格重心較7月有所下移。

對于9月份鋼材市場，一方面，供應端有北方限產預期，但實際影響有待驗證，利潤驅動下鋼廠生產意愿較強，同時鋼材庫存連續累增，整體供應壓力增加；另一方面，“金九銀十”傳統旺季即將到來，鋼材需求預計將出現季節性回升，市場對旺季補庫需求仍有期待，預計9月份國內鋼價區間震蕩為主。

高爐鋼廠開工率小幅下降 電爐開工率回升明顯

從鋼廠生產情況來看，高爐鋼廠開工率小幅下降，而電爐開工率回升明顯。截至8月29日，找鋼行業大數據研究院跟蹤調研的國內獨立電爐鋼廠開工率為52.73%，月環比上升7.28個百分點，年同比上升18.18個百分比；高爐方面，找鋼行業大數據研究院跟蹤的國內高爐鋼廠開工率為78.27%，月環比下降0.32個百分比，年同比下降6.39個百分點。

鋼材產量方面，截至8月29日，找鋼行業大數據研究院跟蹤調研的國內建筑鋼材周度總產量為333.84萬噸，月環比上升6.02萬噸，環比增幅1.84%，年同比上升75.57萬噸，同比增幅29.26%；找鋼行業大數據研究院跟蹤調研的國內熱軋板卷周度總產量為373.89萬噸，月環比上升1.95萬噸，環比增幅0.52%，年同比上升1萬噸，同比增幅0.27%。

從鋼廠減產檢修情況來看，8月份鋼廠減產檢修力度整體較7月份有所上升，但品種間有所分化，表現為熱軋、中厚板、線材和冷軋檢修力度增加，而螺紋鋼和其他品種檢修力度下降。9月份鋼廠檢修計劃來看，隨著年中檢修的結束，以及迎接鋼材消費旺季的到來，預計9月份鋼廠減產檢修力度有所回落。

8月鋼材消費量環比小幅回落 9月鋼材終端需求降幅收窄

從找鋼行業大數據研究院調研的情況來看，中板8月需求環比增0.9%，而其他各品種8月需求量環比均有下降，其中熱卷降2%，冷鍍降1.2%，建材降3.4%。

從預期情況來看，中板9月預期采購量環比繼續增1.3%，其他各品種9月預期采購量環比依然承壓，但降幅明顯收窄，其中熱卷預期降0.8%，冷鍍預期降0.3%，建材預期降2.3%。

從下游各主要用鋼行業來看，建材方面，基建行業8月用鋼量環比降2.6%，9月或在8月的基礎上繼續下降1.5%；房地產行業8月用鋼量環比降4.2%，9月或在8月的基礎上繼續下降2.8%。

工業材方面，除汽車以及造船行業外，8月機械、鋼結構、基建、房地產、汽車、家電行業需求均有所下滑，其中家電、基建和房地產行業需求下滑較為明顯。進入到9月份，以上7大行業需求或呈現邊際回暖態勢。

從鋼材表觀消費來看，截至8月29日，找鋼行業大數據研究院跟蹤調研的建筑鋼材表觀消費量315.21萬噸，月環比下降6.5萬噸，環比降幅2.02%，年同比上升5.45萬噸，同比增幅1.76%；熱軋板卷表觀消費量371.37萬噸，月環比上升6.82萬噸，環比增幅1.87%，年同比下降1.6萬噸，同比降幅0.43%。

鋼材庫存持續累積 庫存總量仍低于去年同期水平

從鋼材庫存來看，8月國內鋼材總庫存持續累積，庫存總量仍低于去年同期水平。截至8月29日，找鋼行業大數據研究院調研的建筑鋼材庫存總量（鋼廠庫存+社會庫存）為784.52萬噸，月環比上升84.86萬噸，環比增幅12.13%，年同比上升84.68萬噸，同比增幅12.1%；熱軋板卷庫存總量（鋼廠庫存+社會庫存）為333.78萬噸，月環比上升12.74萬噸，環比增幅3.97%，年同比下降110.87萬噸，同比降幅24.93%。

高爐鋼廠盈利縮小 電爐鋼廠虧損擴大

鋼材利潤方面，8月份國內高爐鋼廠生產盈利縮小，電爐鋼廠虧損擴大。截至8月29日，找鋼行業大數據研究院調研的高爐和電爐鋼廠螺紋鋼噸鋼生產利潤分別為44元／噸和-150元／噸，月環比分別下降158元／噸和下降38元／噸；高爐鋼廠熱軋板卷噸鋼生產利潤為97元／噸，月環比下降162元／噸。

供需博弈加劇 9月鋼市震蕩運行為主

展望9月份，國內鋼材市場將迎來驗證終端需求是否符合市場預期的局面。

從鋼材需求來看，國內方面，預計9月份終端需求將出現季節性回升，家電、造船等行業進入生產旺季，板材需求韌性較強。同時，隨著高溫多雨天氣漸退，基建等項目施工改善建筑鋼材需求。出口方面，雖然前期鋼材出口保持增長，但受貿易壁壘強化及海外關稅政策變化影響，鋼材出口前景不確定性有所增加。

從鋼材供應來看，鋼廠生產仍保持相對高位。雖然9月初有限產預期，但實際執行力度對總體產量影響有限。長流程高爐鋼廠雖盈利水平有所收窄，但整體仍處于盈利區間，預計開工率將保持相對韌性。

成本方面，焦煤來看，生產端擾動因素較多，安監趨嚴；焦炭方面，現貨價格已完成七輪提漲并落實，焦化企業利潤得到改善，并且部門地區開始限產，同時鋼廠盈利空間縮小，鋼焦博弈加??；鐵礦石方面，鋼廠高爐鐵水產量持續維持高位，支撐鐵礦石需求維持韌性。

整體來看，"反內卷＂炒作預期降溫后，市場驅動更多回歸基本面。9月份鋼材市場將受到需求季節性改善與供應壓力并存、成本支撐較強等多重因素交織影響。預計9月份國內鋼價以區間震蕩格局為主，實際走勢將受到需求成色的實際兌現程度影響。

?

編輯：劉銘

?

聲明：新華財經（中國金融信息網）為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發布的信息均不構成投資建議。如有問題，請聯系客服：400-6123115