每日機構分析：10月22日

?羅素：美國10年期國債收益率接近公允價值

?通脹低于預期 英國央行12月可能降息

?高盛的基本預測仍是日本央行在2026年1月加息

?調查：澳大利亞消費者的壓力水平在就業擔憂中上升

?澳洲聯邦銀行：澳洲聯儲將把降息窗口放到明年

?投資者涌入日本黃金ETF引發市場震蕩擔憂

【機構分析】

?羅素投資公司認為，美國10年期國債收益率雖然跌破4%，但仍接近公允價值。羅素的基本假設是，隨著勞動力市場走軟，服務業通脹應該相對溫和，這將使美聯儲能夠看穿近期的噪音，并在本月繼續降息。

?英國9月通脹出人意料地保持在3.8%不變，低于預期的4%，這可能會讓英國央行在年底前降息的希望繼續存在。英國國家統計局表示，汽車燃料價格上漲的壓力被食品價格下跌所抵消。英國央行正密切關注的服務業通脹維持在4.7%不變。這些數據讓受食品和能源價格上漲擠壓的家庭松了一口氣，9月被普遍視為通脹率的高點，較一年前的1.7%大幅上升。物價壓力目前預計將穩步消退。在經濟和就業市場公布悲觀數據后，這一數據還可能進一步緩解對通脹揮之不去的擔憂。盡管英國央行不太可能在下個月的會議上降息，但12月降息的可能性已經小幅上升。

?高盛經濟研究部門的三位成員說，高盛的基本預測仍是日本央行在2026年1月加息，不過12月有加息的風險。高盛對日本央行繼續加息的能力及其獨立性仍持謹慎樂觀態度。

?根據澳大利亞國民銀行的調查，澳大利亞消費者的壓力水平在第三季度上升。雖然生活成本壓力持續存在，但工作保障現在是壓力水平上升的一個驅動因素。數據顯示，消費者仍在努力應對經濟未來走向不明朗的問題，導致整體信心下降?？傮w而言，盡管現在有三分之二的澳大利亞人預計房價將在未來一年繼續上漲，但也有二分之一的人認為通脹、稅收和其他政府收費將會增加。數據顯示，超過三分之一的人認為失業率會上升，預計利率會下降的人更少。

?下周三澳大利亞將公布第三季度通脹數據，市場對澳洲聯儲是否會在11月進行年內第四次降息的押注將進一步明朗。澳洲聯邦銀行（CBA）經濟學家特倫特·桑德斯預計，今年澳洲聯儲將不會再次降息，因為價格上漲幅度太大。預計本季度澳大利亞經修正的平均通脹率同比可能高達2.9%，這將使澳洲聯儲感到不安。不過，澳洲聯儲的聲明將需要包括一些有關近期失業率飆升的內容，為明年2月進一步降息敞開大門。

?不斷涌入黃金的熱潮，將日本最大黃金ETF的價格推高至高于標的資產價值的創紀錄水平，突顯出投資者在動蕩的市場中面臨的風險。本周早些時候，在東京交易的日本實物黃金ETF的價格與資產凈值之比高達16%。日本實物黃金ETF是日本唯一一只由國內黃金儲備支持的此類基金。東京證券交易所上周五警告投資者要關注這只ETF的資產凈值，因為該基金最近一直在溢價交易。更令人擔憂的是，現貨黃金價格周二出現逾12年來最大跌幅，促使一些分析師發出警告，稱ETF的上行趨勢可能逆轉。Rakuten Securities大宗商品分析師Satoru Yoshida表示，如果黃金市場繼續疲軟，“散戶投資者可能會大舉拋售”，從而增加巨額損失的風險。

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編輯：馬萌偉

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