10月降息恐為年內最后一次 美債收益率上漲逾10BP

新華財經北京10月30日電 美聯儲周三（10月29日）如期宣布下調聯邦基金利率目標區間25個基點，但美聯儲主席鮑威爾的發言削弱了市場對12月降息的信心，美國國債收益率上漲超過10個基點。

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）當天結束為期兩天的貨幣政策會議，決定將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到3.75%至4.00%之間。這是美聯儲繼9月17日降息25個基點后再次降息。

FOMC聲明說，現有指標顯示，美國經濟活動一直以溫和的速度擴張，今年就業增長放緩，失業率略有上升，通脹率自年初以來有所上升，目前仍處于較高水平。鑒于風險平衡變化，決定作出此次降息決定。在考慮對聯邦基金利率目標區間作進一步調整時，將仔細評估最新數據、不斷變化的經濟前景以及風險平衡。如果出現可能阻礙目標實現的風險，將隨時酌情調整貨幣政策立場。

委員會12名委員中有10人投票贊成本次降息25個基點，堪薩斯聯儲主席杰弗里·施密德支持維持利率不變，而理事斯蒂芬·米蘭認為應降息50個基點。

施密德擔憂，過早或過度降息可能重燃通脹，使2%的長期目標淪為泡影。而米蘭則認為就業市場疲軟的信號和貨幣市場流動性趨緊的壓力，要求更大力度的寬松政策來預防經濟陷入更深層次的衰退。

對立的觀點彰顯了美聯儲內部的巨大分歧，以及在數據缺失情況下在通脹與就業雙重目標間做出判斷的難度。

美聯儲主席鮑威爾在貨幣政策會議結束后舉行的記者會上表示，美聯儲12月貨幣政策會議進一步降息并非板上釘釘，情況“遠非如此”。

“私營部門數據不能取代政府統計數據，在政府停擺期間，美聯儲不太可能對經濟有非常細致的了解?！滨U威爾表示，可以想象，政府停擺可能會影響12月的會議，在缺乏數據的情況下，可能有必要更加謹慎，經濟數據缺失可能構成暫停利率調整的理由。

在鮑威爾作出上述表態后，美國國債收益率大幅上升。截至29日紐市尾盤，10年期美債收益率漲10.01個基點，報4.0757%。2年期美債收益率漲10.82個基點，報3.5980%。其余期限美債收益率也普遍出現8-11個基點的漲幅。

牛津經濟學人副首席美國經濟學家邁克爾·皮爾斯認為，美聯儲可能會在短期內從降息周期中喘口氣。

“我們預計美聯儲將從現在開始放慢降息步伐。我們的觀點是基于勞動力市場狀況的穩定，在缺乏官方數據的情況下，這是一個艱難的決定?！逼査拐f?！拔覀兊念A測是，美聯儲將在未來幾個月保持暫停，并在 2026 年按季度降息三次?！?/p>

摩根大通資產管理固定收益執行董事Kelsey Berro指出，鮑威爾顯然在重置市場對12月降息的概率預期，使12月成為“真實存在政策懸念”的會議。其表態迫使投資者重估未來降息路徑，雖然市場仍認為12月降息幾率偏高，交易員已明顯削減押注。

據CME“美聯儲觀察”，美聯儲12月降息25個基點的概率已從超過90%降至不足70%。

FOMC還宣布，自12月1日起結束資產負債表縮減操作。目前，美聯儲每月減持50億美元美國國債和350億美元機構抵押貸款支持證券（MBS）。此后，MBS到期所回收的本金將全部再投資于短期美國國債。

鮑威爾于10月14日就曾表示，美聯儲長期推進的資產負債表縮減計劃，也就是所謂的量化緊縮（QT)，可能即將接近尾聲?！耙恍┷E象顯示，流動性狀況正逐步趨緊，包括回購利率普遍上升，以及在特定日期出現更明顯但暫時性的市場壓力?！?/p>

自2022年啟動縮表以來，美聯儲的資產負債表已從近9萬億美元峰值縮減至約7.2萬億美元。結束這一進程將緩解銀行間市場流動性壓力，降低短期融資成本波動風險。資金轉投短期美債也將進一步優化資產久期結構。

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編輯：王菁

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