商品日報（11月17日）：去庫提速碳酸鋰增倉漲停 多頭情緒回落金銀攜手領跌

新華財經北京11月17日電（吳鄭思、郭洲洋） 周一（11月17日），國內商品市場整體偏弱震蕩，品種分化顯著。截至下午收盤時，中證商品期貨價格指數收報1479.10點，較前一交易日下跌13.49點，跌幅0.90%；中證商品期貨指數收報2043.79點，較前一交易日下跌17.67點，跌幅0.86%。

分品種來看，金屬板塊走勢分化，其中碳酸鋰大幅增倉漲停的同時，貴金屬減倉回落，尾盤金銀分別跌超3%和4%。黑色系板塊集體回暖，鐵礦石、焦炭、螺紋鋼等均錄得超過1%的漲幅。集運歐線主力換月后高開高走，終盤漲超6%。相比之下，化工品多數走弱，甲醇、燒堿均跌超2%，玻璃、燃料油等也跌約1%左右。

圖為中證商品期貨價格指數日內走勢圖（來源：新華財經專業終端）

碳酸鋰封板漲停 集運歐線主力換月后跳漲近7%

基本面利多繼續提振碳酸鋰市場看漲情緒。11月17日，碳酸鋰主力合約高開高走，持續拉升，最終封漲停板，漲幅9.00%，報95200元／噸；鋰電板塊股票也同步大漲。供需兩端的利多共同推動碳酸鋰強勢走高：供應端看，江西枧下窩礦短期復產尚未落地，對碳酸鋰供應端的利多效應仍存；需求端看，碳酸鋰下游新能源、儲能等終端需求表現強勁。供弱需強導致碳酸鋰庫存延續去化，且略有提速。這提振了碳酸鋰市場的看漲熱情。上海有色網（SMM）的數據顯示，截至11月13日當周，國內碳酸鋰社會庫存12.05萬噸，環比減少3481噸，庫存繼續處于近三年低位水平。在此背景下，市場對碳酸鋰短期走勢整體持樂觀態度。不過，光大期貨也提示，當前碳酸鋰市場多空博弈加劇，向上突破難度較大，雖然從時間維度上來看仍有向上動力，但在價格突破前高后，由于供需基本面仍存不確定性，需警惕追高風險。

集運歐線主力合約換月后17日高開高走，終盤收漲6.73%，漲幅僅次于領漲的碳酸鋰。分析來看，雖然航運市場現實的淡季壓力仍需警惕——盤后上海航運交易所數據顯示，截至11月17日，上海出口集裝箱結算運價指數（歐洲航線）報1357.67點，與上期相比跌9.8%。但是，市場對11月末至12月初運力供應偏緊、航司有宣漲提價的預期仍給運價后期走勢提供支撐，從而使得集運歐線新主力2602合約的情緒整體偏多。據銀河期貨分析，雖然目前12月運力供給較為充分，但航司仍有挺價預期。加上此前上期能源發布通知提醒，2026年2月份最后一個開展期貨交易的周一為2月9日。且根據集運歐線上市以來的交易規則，EC2602合約的交割結算價為1月26日，2月2日，2月9日三個周一發布的SCFIS歐線均值。在此背景下，考慮到春節前正值出貨高峰，預計2602合約估值將向上修復。

金銀減倉大跌 庫存高壓下甲醇跌勢不止

與碳酸鋰增倉大漲形成鮮明對比的是，貴金屬17日減倉回落。截至收盤時，滬銀以4.08%的跌幅領跌商品市場，滬金也收跌3.09%，高居跌幅排行第二。美聯儲12月降息預期降溫，加速了貴金屬市場多頭資金的撤離。盤面上看，伴隨著期價回落，滬金當前主力2512合約日減倉近1.2萬手，資金凈流出近44億元；滬銀當前主力2602合約日減倉超2300手，資金凈流出8億元。分析來看，上周多位美聯儲官員的講話總體氛圍偏“鷹”，從而導致市場對美聯儲12月降息的預期驟降至五成以下的水平，這對于無息資產的貴金屬而言利空明顯。不過，分析機構也表示，雖然目前政策信號混亂令貴金屬短期波動加劇，但支撐貴金屬長期漲勢的主要邏輯——央行購金、對沖不確定性的配置需求和美元信用弱化等因素并未實質性改變，這使得貴金屬長期趨勢不改。但短期內，伴隨著美國一系列重要經濟數據將陸續恢復發布，或加大金銀價格的高位波動。

甲醇延續跌勢，在港口超150萬噸高庫存的壓制下，國內甲醇期價已經連續十周下跌，累計跌幅超20%，本周伊始，甲醇主力合約仍是弱勢開局，今日跌超2%，盤中再度刷新2023年7月以來新低至2021元／噸。分析普遍認為，在下游傳統需求轉入淡季，烯烴裝置檢修預期強化的背景下，甲醇供應并未出現明顯減量，尤其是伊朗冬季限氣晚于預期導致進口到港量持續維持高位，是造成港口庫存持續累積的重要原因。最新數據顯示，截至11月17日當周，港口甲醇庫存上升至154.366萬噸，且11、12月仍將整體維持高位，這對于甲醇近月主力的利空壓力明顯。在機構看來，雖然甲醇價格相對已處于低位，但在庫存壓力得不到實際去化的背景下，甲醇疲弱態勢難以改變。

其他品種方面，有色金屬板塊17日集體回落，其中鉛和錫收盤跌幅均在1%以上。燒堿增倉下挫超2%，盤中低點一度逼近11月5日創下的逾四個月新低。

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編輯：張瑤

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