四大證券報精華摘要：6月25日

新華財經北京6月25日電 四大證券報內容精華摘要如下：

中國證券報

??浮動費率基金新軍集結 百億級資金蓄力入市

截至6月24日，首批獲批的26只新型浮動費率基金中，13只產品已率先成立，合計募集規模超126億元。其中，東方紅核心價值、易方達成長進取、平安價值優享的募集規模均在10億元以上。業內機構表示，上述浮動費率基金采用一致的分檔計提規則，實施“獎優罰劣”機制，既能約束基金管理人的業績表現，又可通過費率浮動實現投資者與機構的風險共擔。在部分基金經理看來，新型浮動費率基金采用非對稱的管理費率激勵約束機制，這就要求基金經理更加重視對回撤和波動率的管理，更關鍵的是自下而上尋找好公司的能力。

??港股再融資規模爆發式增長 關注三大賽道投資機遇

2025年以來，港股市場在全球主要資本市場中表現亮眼，恒生指數累計漲幅達20.52%，恒生科技指數累計漲幅達18.57%，恒生中國企業指數累計漲幅達20.17%。受此影響，港股一級市場融資同步回暖，再融資規模迎來爆發式增長。Wind數據顯示，截至6月24日22時，今年以來港股市場再融資規模達1428.54億港元，占股權融資總規模的58.87%，已遠超2024年港股市場再融資規模的875.13億港元。展望后市，分析人士認為，中國內地企業赴港上市熱度將持續高企，將為港股市場注入全新活力，進一步提升交易活躍度，科技、醫藥生物、消費零售三大賽道投資機遇值得關注。

??商業化進程提速 中國Robotaxi企業爭相出海

繼特斯拉開啟Robotaxi試點服務后，6月23日，出行公司哈啰也宣布正式進軍Robotaxi賽道。同時，國內頭部Robotaxi企業正通過多元化形式拓展海外市場。文遠知行將攜手迪拜道路交通管理局及Uber，在迪拜落地部署商業化Robotaxi出行服務；小馬智行將在迪拜運營Robotaxi車隊，進行測試。隨著新玩家的涌入，以及頭部企業加速出海，Robotaxi行業正加速從技術驗證階段邁向商業化落地階段。受訪專家表示，Robotaxi企業出海將加速中國企業技術方案在全球商業化應用，增強創新驅動效應。

上海證券報

??央行等六部門發布19項舉措 全面構建金融服務體系 支持提振和擴大消費

中國人民銀行6月24日發布消息，近日，中國人民銀行、國家發展改革委、財政部、商務部、金融監管總局、中國證監會等六部門聯合印發《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》（以下簡稱《意見》），以完善擴大消費長效機制，更好滿足消費領域金融服務需求。業內專家表示，《意見》明確當前金融支持消費增長的方向和重點，全面構建支持提振消費的多層次金融服務體系，統籌協調各類金融資源，引導金融機構從消費供給和需求兩端強化金融服務，有利于滿足經營主體和消費者多樣化融資需求，推動擴大高質量消費供給，助力釋放消費增長潛能。

??承銷機構“貼錢”搶份額頻發 交易商協會新規劍指債券發行灰色地帶

債券一級市場的價格扭曲、風險錯配、資源失衡等問題存在已久。近期，中國銀行間市場交易商協會（下稱“交易商協會”）發布《關于加強銀行間債券市場發行承銷規范的通知》（下稱《通知》），從定價、承銷、銷售等關鍵環節入手劃定紅線，以遏制債券發行市場的非理性競爭，規范市場秩序?！锻ㄖ费永m了歷年來的監管要求，但出臺的背景和時點仍具現實意義——市場中發債“返費”、貼價搶項目等現象仍頻頻出現，導致債券一級發行秩序持續受到沖擊?！锻ㄖ返某雠_，被受訪人士視作有望引導市場行為回歸專業能力導向，重塑一級市場健康、公平的競爭生態。

??央國企并購重組提速 橫向整合成主流趨勢

據國信證券統計，截至2025年6月23日收盤，首次披露日期在今年、正在進行中的央國企作為競買方的重大并購重組共有16例。國信證券策略首席分析師王開認為，央國企龍頭企業通過整合分散資源，將有效提升自身估值水平，并增強市場對優質資產的價值重估預期。與此同時，并購重組進程的推進將促進產業集中度提升，進而推動形成“以高質量龍頭企業引領創新發展”的產業格局。

證券時報

??不確定性擾動全球市場 經濟學家看好中國經濟韌性

6月24日，2025夏季達沃斯論壇拉開帷幕。在論壇首日超50場分論壇活動中，圍繞著世界經濟秩序、貿易格局走勢、AI技術發展、氣候變化、能源應用等方面的討論不絕于耳，與會嘉賓在思想交鋒的過程中，不約而同地將“不確定性”作為上述話題討論的核心背景。今年1月初，世界經濟論壇發布的《首席經濟學家展望報告》顯示，全球經濟將在2025年面臨重大挑戰，56%的受訪首席經濟學家預計經濟形勢會走弱，僅17%的受訪者認為經濟形勢會改善。而在此次2025夏季達沃斯論壇首席經濟學家簡報會上，多數經濟學家關注到全球金融市場波動之下中國經濟的穩健表現。

??兩輪減持套現超20億港元 螞蟻集團退居眾安保險第四大股東

港交所披露易最新信息顯示，6月24日，螞蟻集團在場外減持約3375.48萬股眾安保險H股（即眾安在線，股票代碼06060）股份，套現約6.54億港元。這是螞蟻集團投資眾安保險12年來的第二輪減持。減持完成后，螞蟻集團所持眾安保險股份占比由10.37%降至7.37%，由第一大股東退居第四大股東。對此，螞蟻集團回應稱，本次減持是正常的投資決策，是為了優化資金配置效率，不會影響螞蟻集團與眾安保險的業務合作，螞蟻集團一如既往看好眾安保險的長期發展。眾安保險則表示，股東結構調整不會影響公司運營，雙方合作穩健發展，將繼續共同探索保險科技等領域的創新。

??鐵臂機群安裝“AI大腦” 工程機械行業加速智能化

日前，山推股份推出全球首款人工智能（AI）推土機產品，引發行業關注。隨著AI與工程機械行業深入融合，智慧施工正成為現實。今年以來，人工智能大模型井噴式發展，工程機械行業正加快AI戰略布局，工程機械與AI相結合的產品不斷涌現，并逐步在多種施工作業場景中實現應用，AI+工程機械的技術迭代已成行業主流趨勢。業內人士指出，借助AI智能化突破，行業競爭格局有望重塑，并助力中國工程機械企業在國際市場中進一步進階身位。

證券日報

??多種貨幣政策工具協同發力 保持流動性充裕

今年以來，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）實施適度寬松的貨幣政策，綜合運用存款準備金、公開市場操作、中期借貸便利（MLF）、再貸款再貼現等工具，保持流動性充裕，為推動經濟持續回升向好提供了適宜的流動性環境。6月初，央行在官網增設了中央銀行各項工具流動性投放情況表，這一舉措使政策更加透明，有效引導并穩定市場預期。多位受訪專家一致認為，下半年，貨幣政策有望在適度寬松方向進一步發力，年內仍有進一步降準降息的空間，國債買賣操作也存在重啟的可能。

??穩定幣概念受關注 多家A股上市公司回應市場關切

香港《穩定幣條例》將于8月1日生效，“穩定幣”概念受到越來越多關注。近日，北京宇信科技集團股份有限公司（以下簡稱“宇信科技”）、楚天龍股份有限公司、京北方信息技術股份有限公司（以下簡稱“京北方”）、北京中科金財科技股份有限公司（以下簡稱“中科金財”）、國脈科技股份有限公司、天陽宏業科技股份有限公司等多家A股上市公司在接受機構投資者調研時，均被問及穩定幣相關問題。記者梳理發現，市場關注的重點主要集中在“穩定幣特點”“穩定幣應用領域”“企業在穩定幣領域有何探索和布局”等方面，相關上市公司對此進行了詳盡解答。

??聚焦主業優化資源配置 多家上市公司出售資產“瘦身”

近期，多家A股上市公司發布資產出售相關公告，出售資產涉及存貨、房產、子公司股權等多方面。浙江大學管理學院特聘教授錢向勁對記者表示，當下，資產處置正從單純的財務優化工具升級為主動戰略管理工具。上市公司能否通過持續性資產優化實現“輕裝上陣”，直接關乎其在產業變革中的價值存續能力。

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編輯：羅浩

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