【財經分析】主動權益基金業績回暖 “翻倍基”批量涌現

新華財經廣州8月11日電（記者孟盈如）今年7月以來，上證指數持續走高，多次創出年內新高，并一舉突破3600點，這也是繼2007年、2015年、2021年之后，滬指第四次站穩3600點。隨著A股市場回暖，主動權益基金業績顯著反彈，數據顯示，今年以來九成主動權益基金產品實現正收益，4300多只主動權益基金年內平均收益近14%。截至8月6日的近一年內，市場上有43只主動權益基金漲幅超100%。

自2024年9月以來，A股與港股呈現多板塊輪動上漲態勢，紅利、人工智能、銀行及創新藥等先后表現活躍，市場情緒得到提振。隨著市場回暖，過去幾年遇冷的主動權益基金重回投資者視野。數據顯示，截至8月6日，年內有37家基金管理人的80只主動權益基金漲幅超60%，主要來自易方達、匯添富、廣發等權益投資實力較強的頭部公募。

如果將時間拉長至一年，截至8月6日，市場上有43只主動權益基金漲幅超100%，分別來自26家基金管理人，其中易方達誕生了4只“翻倍基”，數量在27家管理人中排名第一；廣發、南方、平安、信達澳亞緊隨其后，各有3只。

在本輪市場行情中，以AI為代表的科技板塊和以創新藥為代表的醫藥板塊漲勢強勁。數據顯示，截至8月6日，中證人工智能主題指數、中證創新藥產業指數近一年分別漲超60%、40%。

而近年來表現較好的主動權益基金，有不少也是因為把握住了醫藥或科技板塊機會。比如今年漲幅超60%的80只主動權益基金中，醫療醫藥行業主題產品占比過半，據統計，僅名稱帶“醫藥”“醫療”“健康”字樣的產品就有49只，還有部分產品底層資產也投向醫藥醫療板塊；其余包括部分科技、先進制造主題基金或主要投向電子、通信等板塊的科技成長風格產品。

對于漲幅較大的創新藥板塊，多名基金經理認為行情具備可持續性。易方達醫藥生物基金經理楊楨霄在二季報中分析，中國創新藥產業迎來了歷史性發展機遇，他高度認可當前產業趨勢的高度、強度和持續性，在原有超配的基礎上進一步提升了配置比例。

匯添富醫療服務基金經理張韡判斷，醫藥行業未來2-3年會持續展現出較好的抗周期性和科技屬性，將堅守投資主線、聚焦中長期看好的方向布局：一是創新藥，產品有全球競爭力和成長空間的pharma和biotech；二是進口替代率低、壁壘高的優秀設備耗材龍頭。

中銀港股通醫藥基金經理鄭寧認為，這一輪創新藥的股價表現是分子端盈利驅動的，這幾年可能看到創新藥板塊的利潤爆發，因此預計這一輪行情的持續性會比較強。但部分三四線標的在股價上階段性跑贏了行業龍頭，但其不確定性定價并不便宜。

而對于近年表現較優、長期潛力較大的科技板塊，永贏科技智選基金經理任桀認為，云計算雖然是一個具有長期邏輯的板塊，但前期已經累積了一定的漲幅，未來不可避免會出現調整與波動。將重點關注GPT-5、Grok4等前沿模型的發布、新興應用的發展，以及OpenAI/Anthropic、海外云和芯片廠商、國內相關公司如光通信（CPO）、PCB等的經營狀態，積極挖掘全球云計算產業的投資機會。

易方達先鋒成長基金經理武陽認為，自動駕駛和機器人是生成式AI在物理世界的兩個映射，也將迎來行業的成長拐點，是一直看好的成長性領域，但當前技術路徑變化較快、競爭格局變得更為不確定，需等待更確定的投資機會。對于長期成長性好的行業，如互聯網、半導體、新能源、新材料等，將持續跟蹤個股基本面、理性判斷后進行配置。

近一年的43只“翻倍基”，有9只為北交所兩年定開產品。自2024年9月以來，北交所行情火熱，其代表性指數北證50大幅拉升。數據顯示，截至8月6日，北證50指數近一年漲幅超110%，包括易方達北交所精選兩年定開、萬家北交所慧選兩年定開等在內的北交所主題基金也表現優異，均跑贏該指數，其中中信建投北交所精選兩年定開以近一年超200%的漲幅排名同類第一。

對于表現亮眼的北交所板塊，中信建投北交所精選兩年定開基金經理冷文鵬認為，北交所整體來看仍處高位，估值呈現一定程度泡沫化，需要通過業績增長逐步消化。但綜合年報、一季報披露情況及未來業績預期，中長期來看仍具備一定投資性價比，遠期可以保持適度樂觀，不過短期仍需適度謹慎。

盡管基金業績回暖，但由于近幾年的基金業績波動虧損嚴重，市場重建對主動權益基金的信任仍需要時間。

從三年期維度來看，數據顯示，截至8月6日，全市場共有90只主動權益基金近三年年化收益率達到15%以上，這90只基金分別來自40家基金管理人，其中易方達有7只產品在列，數量居首；匯添富、南方各有5只，并列第二位。

在過去三年的市場環境中，主動權益基金經歷了低谷期。以過去三年的時間區間進行統計，數據顯示，截至8月6日，萬得全A指數年化收益率為3.19%，而對全市場主動權益基金比較有代表性的萬得偏股混合型基金指數，年化收益率僅為-1.99%。

如果將時間拉長至近5年，以2020年8月牛市中段為起點，截至8月6日年化收益率超過15%的主動權益基金數量大幅減少，僅有21只產品，分別來自15家基金管理人。其中，華商以4只產品居首，易方達、華夏、東吳各占2只，其余11家管理人各有1只產品。

今年5月，證監會發布的《推動公募基金高質量發展行動方案》提出，對基金投資收益實施長周期考核機制，其中三年以上中長期收益考核權重不低于80%，提升投資者對主動權益基金的信心。

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編輯：胡晨曦

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