【環球財經】市場警惕美聯儲鷹派意外 新版ADP數據或打擊12月降息信心

新華財經北京10月29日電（王姝睿）美聯儲即將宣布最新利率決議，市場普遍預期其將降息25個基點，利率目標區間將下調至3.75%-4.00%范圍，并結束量化緊縮政策。焦點集中于后續政策路徑指引，分析人士預計，美聯儲主席鮑威爾不會對12月會議提供太多前瞻指引，但需警惕新版ADP數據可能引發的鷹派意外。

美聯儲10月會議前瞻

機構分析稱，最新政策聲明可能表示，“近期指標顯示經濟活動一直在以穩健的速度擴張”，并可能增加對經濟評估受政府停擺導致數據缺乏影響的說明。就業和通脹方面，分析師認為鑒于政府停擺導致數據匱乏，美聯儲可能維持就業增長放緩和通脹仍處高位的既有判斷。但上周五偏弱的9月通脹數據或促使通脹表述出現微調。在有限的可用數據中，通脹報告顯示美國9月整體通脹率微升至3%，而核心通脹率小幅回落至3%。

投票比例方面，機構預計，決策層內部可能出現意見分化，理事米蘭或將主張更大幅度降息。有機構預計，決策者投票可能出現“三分裂”：米蘭支持更大幅度降息，部分官員可能傾向維持利率不變。若出現一位以上維持利率不變的支持者，則將釋放強烈鷹派信號，不過這種風險較低。

就業數據或影響美聯儲政策路徑

由于不發布經濟預測摘要，市場焦點將集中于新聞發布會，預計鮑威爾將再次將降息框定為風險管理舉措。在關鍵數據缺失背景下，其表態或保持謹慎，避免釋放過多前瞻指引。

富瑞經濟學家Mohit Kumar預計，鮑威爾可能對未來進一步降息前景采取不置可否的態度。鮑威爾可能承認近期勞動力市場數據出現放緩跡象，這為12月再次降息保留可能性，但將強調任何決策都取決于后續數據表現，維持依賴數據的政策立場。

ADP周二發布的新版數據顯示，在截至2025年10月11日的四周內，美國每周平均新增14250個工作崗位，相當于四周累計增加約5.7萬個就業崗位。

根據達拉斯聯儲月初估計，當前就業市場的盈虧平衡點約為每月新增3萬個工作崗位，5.7萬的數據遠高于此水平。

美聯儲理事沃勒作為當前鴿派成員之一，曾在7月講話中將ADP數據列為支持降息的理由之一。若ADP數據確實顯示強勁反彈，美聯儲主席鮑威爾可能在12月降息信號上表現更為謹慎，這很可能會被視為鷹派意外，因為市場目前對12月降息充滿信心。從理論上講，市場對此的直接反應將是：美股下跌，美債收益率上升，美元走強，金銀等貴金屬下挫。

在政府數據缺失的情況下，ADP數據和美國采購經理人指數均顯示經濟活動未見萎縮。此前點陣圖顯示，聯邦公開市場委員會多數成員持中性／鷹派立場，超過鴿派成員數量。若無強力理由支持，這些成員將率先對12月降息提出質疑。

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編輯：王曉偉

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