中資離岸債風控周報（11月10日至14日 ）：一級市場發行平穩 二級市場漲跌不一
在離岸人民幣債券領域，本周人民幣企業債單筆最大發行規模為43億元人民幣，由華潤置地有限公司發行。本周人民幣債券發行最高票息6.6%，由壽光市城市建設投資開發有限公司發行。
本周市場情況
一級市場：
據新華財經統計，本周（2025年11月10日-11月14日）共發行23筆中資離岸債券，其中包括7筆人民幣債券、11筆美元債券、3筆港幣債券、2筆歐元債券。發行規模分別為107.96億元人民幣、18.25億美元、32億港幣、7億歐元。本周發行方式為直接發行的債券共15只，擔保發行的債券共 5只，直接發行+擔保發行的債券共2只，采用銀行備用信用證（SBLC）方式發行的債券共1只。
在離岸人民幣債券領域，本周人民幣企業債單筆最大發行規模為43億元人民幣，由華潤置地有限公司發行。本周人民幣債券發行最高票息6.6%，由壽光市城市建設投資開發有限公司發行。
在中資美元債券市場，本周美元企業債單筆最大發行規模5億美元，由農銀國際控股有限公司發行。本周最高美元債發行票息 5.2%，由亞洲開發銀行發行。
二級速覽：
本周中資美元債收益率漲跌不一。截至北京時間11月14日18時，Markit iBoxx 中資美元債綜合指數與上周持平，報251.02；投資級美元債指數周度上漲0.02%，報243.69；高收益美元債指數周度下跌0.08%，報244.22。本周，地產美元債指數周度下跌0.34%，報183.66；城投美元債指數周度上漲0.18%，報 153.23；金融美元債指數周度上漲0.05%，報290.55。
基準利差：
截至北京時間 11月14日18時，中美10年期基準國債利差擴大至231.67 bp，較前一周擴大2.87bp。
評級異動：
違約與展期：
寶龍實業：未按期清償“H19寶龍A、H19寶龍B”應付本息
11月12日，寶龍實業公告披露，因“H19寶龍A、H19寶龍B”底層資產經營和收入不及預期，截至2025年11月6日，專項計劃無法按時分配優先級資產支持券預期收益，公司未能履行《售回與購回承諾函》項下接受售回義務，未按期清償回售本金7.21億元，應付利息4138.98萬元。
本周市場要聞
國內要聞：
1. 銀行間市場9月份共發行986只債務融資工具
交易商協會11月14日公布的2025年9月債務融資工具發行統計數據顯示，銀行間市場9月份共發行986只債務融資工具，金額為8418億元。截至2025年9月末，銀行間市場熊貓債發行規模累計8243億元，年內發行1219億元，包括國際開發機構325億元和境外非金融企業894億元。
2. 央行副行長陶玲：積極發展股權、債券等直接融資
11月14日，中國?民銀行副行長陶玲在第十六屆財新峰會上表示，針對不同層面的投融資需求，積極發展股權、債券等直接融資，完善市場基礎制度，提升包容性和適應性，做優增量、盤活存量，加強投資者保護，推動貨幣市場發展，健全外匯市場產品體系，規范發展黃金市場、票據市場，穩慎有序發展期貨和衍生品市場，促進市場基礎設施有序聯通，發揮金融市場有效配置資源、發現價格和管理風險的作用。
3.香港交易及結算所對迅清結算進行戰略投資
香港交易及結算所有限公司11月12日宣布，將與迅清結算有限公司達成協議，購入其控股公司的20%股權，雙方將共同推動香港固定收益及貨幣市場生態圈的長期發展。迅清結算是香港金管局旗下公司，負責營運債務工具中央結算系統（CMU）。據悉，香港交易所將投資最多4.55億港元認購迅清結算新發行的股份。交易完成后，香港交易所與香港金融管理局旗下外匯基金將分別持有迅清結算控股的20%及80%股權。
海外要聞：
美聯儲理事：美國通脹仍將高于2%的政策目標
美聯儲理事莉薩·庫克11月13日發表講話，明確指出當前美國通脹壓力依然嚴峻，預計未來2至3年通脹率將持續高于2%的政策目標。她強調，為維護美聯儲的政策信譽，“必須降低通脹”，并主張貨幣政策應保持一定程度的限制性。
離岸債預警：
1.富力地產：美元債重組方案已獲66.6%債權人支持
11月14日，富力地產發布公告顯示，截至11月14日中午12時，其關聯發行人Easy Tactic Limited（下稱“發行人”）旗下三筆美元票據持有約66.6%未償本金的債權人已同意加入或正在辦理加入經修訂的重組支持協議。為給予需要額外時間完成內部審批程序的債權人便利，富力地產和發行人決定將債權人加入重組支持協議的最終截止期限延長至倫敦時間11月28日下午4時。
2.寶龍地產附屬清盤申請聆訊進一步延期至12月15日
11月14日，寶龍地產發布公告，其全資附屬公司寶龍地產（維京）控股有限公司于維京法庭被提出的清盤申請聆訊已通過雙方協定，將進一步延期至2025年12月15日（或2026年3月4日前的下一個可供聆訊日期）舉行。進一步延期旨在為公司及其附屬公司提供額外時間，以便公司與境外債權人商討并訂立重組支持協議。
3. 泰州城投：擬獲轉入市金控集團和市農發集團股權，轉出中城建十三局股權
11月14日晚間，泰州市城市建設投資集團公告，泰州市國資委將泰州市金融控股集團有限公司60.1263%股權、泰州市現代農業發展集團有限公司65.2279%股權劃轉至發行人，發行人將中城建第十三工程局有限公司40.8427%的股權劃轉至泰州市稻河古街區建設有限公司。因中城建十三局2024年度營業收入占發行人2024年度經審計的合并口徑營業收入的比例超過了50%，故中城建十三局的股權劃出事項，已構成發行人喪失重要子公司控制權，同時觸發了重大資產重組。
4.恒大汽車：恒大新能源汽車（天津）有限公司破產及清算呈請獲受理
11月13日，恒大汽車公告，公司已收到來自天津市濱海新區人民法院的裁決，法院已受理債權人對恒大新能源汽車（天津）有限公司的破產及清算呈請。相關附屬公司的注冊股本為人民幣41億元，且為本集團于天津擁有智能出行產品生產設施的制造基地的注冊擁有人，基地的生產已自2024年1月起暫停。
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編輯：林鄭宏
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